融資融券終于迎來春天。
　　十一長(zhǎng)假后，隨著標(biāo)的擴(kuò)容等多項(xiàng)支持政策出爐，以及A股做多熱情持續(xù)高漲，兩市兩融余額迭創(chuàng)新高，現(xiàn)已突破3000億元關(guān)口。
　　融資做多依然是兩融交易的主旋律。10月15日，證監(jiān)會(huì)和上交所再次就華泰柏瑞300ETF（510300）融資余額接近上限提示風(fēng)險(xiǎn)。自上周五起，該ETF的融資余額就已超過了其上市流通市值的70%。
　　受益于兩融飆升，券商一邊笑納著暴增的收益,一邊卻為“籌錢”而焦急。有投資者告訴記者，某上市券商甚至一度無錢融出。
 
　　兩融余額創(chuàng)新高
　　上交所和深交所披露的融資融券信息顯示，截至10月14日，兩市融資融券余額已達(dá)3068.31億元，創(chuàng)歷史新高。
　　2013年是融資融券的發(fā)展大年，其問世近三年時(shí)間，直至今年1月初，兩融余額才登上千億元大關(guān)。不過，隨后僅用了5個(gè)多月的時(shí)間，就在5月21日突破2000億元，而此番登上3000億元大關(guān)則用時(shí)更短，只有4個(gè)多月。
　　十一之后，兩融市場(chǎng)表現(xiàn)尤其搶眼，融資融券余額幾乎每個(gè)交易日增長(zhǎng)30多億元。
　　就此，多位市場(chǎng)人士認(rèn)為，一方面與兩融標(biāo)的第三輪擴(kuò)容有關(guān)。此次擴(kuò)容，兩融標(biāo)的股票數(shù)量由原494只增至700只。同時(shí)，根據(jù)中國(guó)證金公司公告，轉(zhuǎn)融通標(biāo)的證券范圍也由原87只擴(kuò)大到287只。
　　另一方面，A股市場(chǎng)向好，投資者看多也被認(rèn)為是兩融活躍的重要原因。盡管今年以來滬深兩市股指累計(jì)漲幅不大，但階段性行情和結(jié)構(gòu)性行情一直不斷，尤其今年三季度至今，創(chuàng)業(yè)板、TMT、自貿(mào)區(qū)等概念的持續(xù)炒作，在產(chǎn)生不小財(cái)富效應(yīng)的同時(shí)，亦堅(jiān)定了市場(chǎng)做多信心。
　　華泰柏瑞300ETF近期融資余額大增就是一種體現(xiàn)，該品種長(zhǎng)期以來占據(jù)兩市融資融券標(biāo)的首位，其資金凈流入狀況往往被視為市場(chǎng)做多信心的“晴雨表”。數(shù)據(jù)顯示，自10月11日開始，其融資融券余額就已接近75%的融資上限。
　　10月15日，不只是上交所，證監(jiān)會(huì)也同時(shí)提示華泰柏瑞300ETF的融資風(fēng)險(xiǎn)，稱該ETF的融資余額至10月14日已達(dá)該證券上市可流通市值的71.482%，較10月11日的70.748%又有所增加。
　　而根據(jù)監(jiān)管部門要求，如果300ETF一旦達(dá)到75%的警戒線，交易所或在次一交易日暫停其融資買入。
　　華泰柏瑞基金相關(guān)人士指出，該ETF短期內(nèi)融資超過75%也并非不可能，即使沒有后續(xù)融資資金涌入，若該基金出現(xiàn)凈贖回，也將加大這一比例。
 
　　券商加碼兩融籌錢忙
　　據(jù)記者了解，券商投顧們的“誘導(dǎo)”也對(duì)越來越多的投資者投身兩融市場(chǎng)起到了推波助瀾的作用。
　　某券商證券投顧韓冰告訴記者，目前發(fā)展融資融券客戶正是他們的主攻領(lǐng)域，對(duì)于證券經(jīng)紀(jì)來說，盡管拿不到融資融券的利息收入，但客戶融資后增加的交易傭金還是有吸引力的。更何況，近段時(shí)間，有開通融資融券賬戶意愿的投資者驟然增加。
　　不過，他也表示，由于各券商目前都將“兩融”視為一塊必爭(zhēng)的大蛋糕，當(dāng)下的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。兩融推出初期，投資者參與交易的門檻較高，而現(xiàn)在門檻基本上都在20萬元以下，且投資經(jīng)驗(yàn)的要求也從原來的18個(gè)月縮減為6個(gè)月。
　　此外，融資融券的交易傭金也在悄然下降。今年上半年，兩融證券賬戶的交易傭金高的還可達(dá)到千分之二，但現(xiàn)在給出“萬分之五”優(yōu)惠的券商已不在少數(shù)。
　　*7發(fā)布的上市券商9月份財(cái)報(bào)顯示，融資融券對(duì)券商收入的貢獻(xiàn)繼續(xù)放大。
　　值得一提的是，面對(duì)井噴的融資需求，券商卻面臨著缺錢的煩惱，融資融券市場(chǎng)高度繁榮對(duì)券商的現(xiàn)金管理能力提出了更大挑戰(zhàn)。
　　有券商人士向記者透露，10月11日，一家上市券商全公司都沒有了融資額度，還有券商將自營(yíng)盤的部分高盈利股票套現(xiàn)再投入到融資融券業(yè)務(wù)中。
　　雖然這只是個(gè)別案例，但券商忙著擴(kuò)大自己的資本金卻是普遍現(xiàn)象。記者了解到，今年以來，券商通過銀行間發(fā)債、短融、次級(jí)債、公司債等債務(wù)工具融資已超過3000億元，是去年全年的近6倍。
　　同時(shí)，大小券商還在擠登IPO上市融資“大船”。公開資料顯示，目前在審待發(fā)的擬上市券商已有8家，包括國(guó)信、華安、*9創(chuàng)業(yè)、中原、浙商、國(guó)泰君安、東方、東興等；東海證券近日也曝出進(jìn)入上市輔導(dǎo)期。
　　“各類籌錢主要就是為了滿足客戶的融資需求，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，未來三年內(nèi)，融資融券規(guī)模將突破6000億元。”廣發(fā)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部一位負(fù)責(zé)人表示。
 
　　兩融業(yè)務(wù)“跛足”
　　“融資融券市場(chǎng)持續(xù)活躍，是中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的一件樂事，但有一個(gè)問題不可忽略，那就是‘兩融’推出三年多來，融資與融券的發(fā)展差距越來越大，融資增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于融券。”多位受訪的券商人士都指出了這一點(diǎn)。
　　以10月8日至14日為例，公開信息顯示，兩市融資余額都在3000億元左右，而融券余額卻僅為40億元上下。另有數(shù)據(jù)表明，今年以來融券余額僅增長(zhǎng)20%，而同期融資余額卻大幅增長(zhǎng)了逾200%。
　　“券源不足是制約融券業(yè)務(wù)發(fā)展的最主要原因。”海通證券投顧王偉表示。
　　單論股票而言，近期，中國(guó)平安、浦發(fā)銀行等大盤藍(lán)籌股仍是融資融券市場(chǎng)上的巨無霸，它們吸引了更多的融資資金。
　　“融資這類股票的投資者往往是看多大盤，且融資求穩(wěn)，即使融資當(dāng)天上漲不到1%，也會(huì)有收益。”王偉說，還有一部分近期活躍的兩融標(biāo)的是市場(chǎng)熱炒的題材股，而融資資金的進(jìn)入亦助推了這類股票的上漲。
　　“即使目前轉(zhuǎn)融券試點(diǎn)已經(jīng)擴(kuò)容到30家券商，會(huì)緩解券源不足問題，但按照中國(guó)投資者的習(xí)慣，能夠提供融券的客戶不會(huì)很多，很多券商自身就不愿意。”國(guó)泰君安投顧孫浩認(rèn)為。

　　文章來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)