受到內(nèi)外部復雜因素的影響，我國經(jīng)濟下行壓力不斷增加，經(jīng)濟運行中的結(jié)構性問題日益突出，其中金融體系低效運行問題受到越來越多的關注。
　　金融是經(jīng)濟的血脈，如何提高金融體系運行效率，增強金融服務實體經(jīng)濟的能力，是事關我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級能否取得實效和能否確保金融安全的重大課題。然而受到內(nèi)外部復雜因素的影響，我國經(jīng)濟下行壓力不斷增加，經(jīng)濟運行中的結(jié)構性問題日益突出，其中金融體系低效運行問題受到越來越多的關注。這突出表現(xiàn)在兩個方面：一是實體經(jīng)濟融資難、融資貴問題成為舉國上下關注的焦點，相關部門雖然多次出臺政策措施，但是始終難以取得預期效果；二是金融風險快速集聚，金融體系自身穩(wěn)定運行面臨巨大壓力和挑戰(zhàn)。
　　社會信用缺失與政府過度擔保
　　當前實體經(jīng)濟融資難問題本質(zhì)上是貨幣供給總量充足情況下的金融資源結(jié)構錯配。產(chǎn)生這一矛盾的根本原因，是由于社會信用缺失和政府過度擔保等不當干預造成了市場嚴重扭曲，一邊是以國有企業(yè)為代表的抗風險能力較高的“高富帥”群體，一邊是以實體經(jīng)濟小微企業(yè)為代表的高風險“?潘?#8221;群體。面對這一扭曲的市場結(jié)構，金融機構等市場主體理性選擇必然導致金融資源配置結(jié)構錯位，并形成冰火兩重天的局面：大量中央和地方國有企業(yè)連年虧損卻能夠獲得源源不斷的資金支持，花起錢來大手大腳，盲目擴張，到處上項目，虧損動輒數(shù)十億；大量制造業(yè)小微企業(yè)求貸無門，不得不轉(zhuǎn)向民間借貸求生存，企業(yè)不堪重負，最后導致資金鏈斷裂、老板跑路的情況比比皆是。
　　必須充分認識到，上述局面是市場基礎不健全情況下市場規(guī)律發(fā)生作用的必然結(jié)果，不是銀行不想支持實體經(jīng)濟小微企業(yè)，是過高的風險成本導致銀行不得不拒絕小微企業(yè)，政府直接干預金融機構信貸投放的政策無法從根本上解決金融資源配置錯位問題，相反只會將企業(yè)的風險轉(zhuǎn)嫁到金融機構身上。市場扭曲也是推高無風險利率水平、提高銀行資金成本并進而導致實體經(jīng)濟融資貴的根本原因。追求低風險高收益是金融的基本規(guī)律，只要扭曲的市場環(huán)境得不到根本改變，金融資源配置流向就不會改變，無論擴大貨幣供給等總量金融政策，還是定向降準、設立民營銀行、發(fā)展資本市場等結(jié)構性金融政策，都不能從根本上改變金融資源錯配現(xiàn)象。這一點也是目前社會上存在較多認識誤區(qū)的地方。
　　信用缺失也是導致金融風險快速集聚的根本原因。一方面，信用缺失使金融機構產(chǎn)品創(chuàng)新成為“空中樓閣”，形成巨大風險。鋼貿(mào)貸款和銅、鋁、金等大宗商品融資在國際上是一種非常成熟的動產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務，但是由于國內(nèi)信用體系不健全、管理不到位，融資企業(yè)往往單獨或伙同第三方倉儲公司，通過偽造單據(jù)或虛開倉單等方式，重復到銀行進行融資詐騙。另一方面，信用缺失導致了極為嚴重的擔保圈、擔保鏈風險，在民營經(jīng)濟高度發(fā)達的浙江、江蘇、福建、山東等沿海地區(qū)，擔保圈非常普遍，有的擔保圈涉及企業(yè)多達數(shù)千家，擔保金額超過千億元。擔保圈和擔保鏈風險具有高度的傳染性、隱蔽性和復雜性，其危害和破壞性十分巨大，溫州、無錫、寧德、濱州等多個地方擔保圈風險大面積爆發(fā)，嚴重摧毀了地方信用環(huán)境，沉重打擊了實體經(jīng)濟發(fā)展。
　　可以說，中國金融業(yè)是在一片沙灘上野蠻擴張的，基礎十分脆弱，大潮退去之后，必然要水落石出、露出真實面目。當前銀行不良貸款正在快速從小微企業(yè)向大中型企業(yè)蔓延、從東部沿海地區(qū)向中西部地區(qū)蔓延，如果經(jīng)濟下行長期持續(xù)下去，金融風險暴露必將會進一步加速。如果不從根本上解決信用缺失問題，我國金融體系就無法走出“經(jīng)濟繁榮期快速擴張—經(jīng)濟下行期不良大幅反彈—不良資產(chǎn)核銷—經(jīng)濟繁榮期快速擴張”的“歷史周期律”。
　　“一體兩翼”的對策建議
　　要真正解決實體經(jīng)濟融資難、融資貴問題和金融風險快速集聚問題，必須緊緊圍繞十八屆三中全會提出的“使市場在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用”的根本原則，正本清源，對癥下藥，加強制度頂層設計和配套政策組合運用，從根源入手徹底解決問題。必須在尊重市場規(guī)律的基本前提下，通過健全信用體系、完善市場機制，為市場規(guī)律更好地發(fā)揮資源配置作用創(chuàng)造條件，引導企業(yè)主動樹立誠信經(jīng)營意識，通過更好地發(fā)揮政府的作用，補強市場不足之處；從而自發(fā)改變金融機構等市場主體理性選擇的行為路徑，促使金融資源流向?qū)嶓w經(jīng)濟發(fā)展更加需要的地方，而不是通過行政手段硬性“扭正”金融機構的行為，更不是直接替代市場進行資源配置。
　　具體建議按照“一體兩翼”的整體思路，從根源上全面、徹底解決這一困擾中國經(jīng)濟的核心問題，為中國經(jīng)濟長遠發(fā)展打下堅實基礎。“一體”就是搭建一個統(tǒng)一的綜合經(jīng)濟金融信息平臺，互聯(lián)網(wǎng)信息技術的發(fā)展為我們解決信用缺失問題帶來了歷史性機遇，要充分借鑒“大數(shù)據(jù)”理念，將分散在不同企業(yè)、銀行、政府機構的企業(yè)日常經(jīng)營信息、融資信息、納稅、報關信息和企業(yè)主信用記錄整合到這一統(tǒng)一信息平臺，通過法律方式明確這一平臺的數(shù)據(jù)接入、數(shù)據(jù)查詢和運用規(guī)則，規(guī)范平臺運行。
　　一方面，通過制度約束強化市場信用基礎，引導市場主體自覺樹立誠信為本的經(jīng)營理念和行為方式，真正夯實市場經(jīng)濟的“基礎樁”。另一方面，通過信息的公開透明和直接查詢，為金融機構準確評價企業(yè)風險狀況和開展金融創(chuàng)新提供有力支撐，為市場規(guī)律更好地發(fā)揮資源配置作用創(chuàng)造基礎條件。需要說明的是，目前國務院出臺了加強信用體系建設的企業(yè)信息公示制度，如果銀行不能通過信息聯(lián)網(wǎng)的方式直接核實企業(yè)公示數(shù)據(jù)的真實性，就難以有效杜絕企業(yè)弄虛作假行為，這項政策就難以真正發(fā)揮作用。
　　“兩翼”是“一增一減”，即增加政府對實體經(jīng)濟特別是小微企業(yè)的融資擔保、減少政府對國有企業(yè)的過度擔保，更好地發(fā)揮政府“有形之手”在資源配置中的調(diào)控作用。一方面，更加有效地利用政府資源，通過成立政府背景的擔保公司、政府和銀行共同成立風險基金、推出貸款保險等方式，降低銀行支持小微企業(yè)時面臨的風險，解決市場失靈之處，這也是發(fā)達國家普遍的做法。另一方面，通過硬化國有企業(yè)預算約束，改變國有企業(yè)過度融資沖動和銀行盲目給國有企業(yè)放貸行為，能夠促進國有企業(yè)主動樹立市場競爭意識，真正打造一批世界一流的企業(yè)集團。通過這樣的政策設計，不僅可以有效平衡銀行在客戶選擇時面臨的風險差距，促使金融機構主動將資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟領域，減少由于市場扭曲而導致的國有企業(yè)對實體經(jīng)濟小微企業(yè)的金融資源“擠出效應”；也能有效減少金融機構的系統(tǒng)性風險壓力，降低金融機構的內(nèi)在脆弱性，促進金融體系健康穩(wěn)定運行。
　　在完善市場體系基礎上，要充分借鑒國外成熟的做法和經(jīng)驗，鼓勵商業(yè)銀行等金融機構大力開展基于產(chǎn)業(yè)鏈整合的供應鏈金融創(chuàng)新和基于電子商務平臺的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新。一方面，能夠有效降低金融機構對土地、房產(chǎn)等有形押品的過度依賴，縮短企業(yè)融資鏈條，真正降低實體經(jīng)濟融資成本、解決企業(yè)融資難融資貴問題；同時，也可以借助互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，吸引更多的民間資金進入正軌金融渠道，增加實體經(jīng)濟的資金供給，提高金融體系運行效率，提升金融服務實體經(jīng)濟能力。目前各家銀行和眾多互聯(lián)網(wǎng)金融公司都在積極進行這方面的探索，統(tǒng)一的經(jīng)濟金融信息平臺建設將能夠從根源上解決這一業(yè)務模式創(chuàng)新面臨的信用缺失的致命缺陷，為其長遠發(fā)展奠定堅實基礎。

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