盡管面臨資金流出的預(yù)期，但在穩(wěn)增長(zhǎng)政策和改革預(yù)期的推動(dòng)下，A股市場(chǎng)板塊輪動(dòng)活躍，吸引了大量的資金，走出了相對(duì)穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)性行情。多家券商普遍認(rèn)為，未來由三中全會(huì)引發(fā)的改革預(yù)期將進(jìn)一步發(fā)酵，金改、土改、醫(yī)改可望帶來基建、交通等行業(yè)的主題投資機(jī)會(huì)，前期漲幅較高的信息、傳媒在回調(diào)后依然有參與良機(jī)。
 
　　改革預(yù)期繼續(xù)發(fā)酵
　　當(dāng)前，上海自貿(mào)區(qū)引發(fā)的改革預(yù)期已經(jīng)讓不少投資者嘗到甜頭。自貿(mào)區(qū)熱潮尚未退燒，三中全會(huì)又確定了召開日期，不少券商認(rèn)為，三中全會(huì)主題投資將是股市的下一個(gè)熱點(diǎn)。
　　申銀萬國[1.57%]認(rèn)為，主題活躍的格局將得到延續(xù)，應(yīng)該關(guān)注三中全會(huì)市場(chǎng)還未發(fā)酵的主題機(jī)會(huì)。除了上海自貿(mào)區(qū)以外,建議投資者關(guān)注三中全會(huì)上有望出臺(tái)，但目前市場(chǎng)還未充分反映的以“改革”為主線的主題性投資機(jī)會(huì)，包括土改、天然氣產(chǎn)業(yè)鏈、期貨概念、國企治理改善、醫(yī)院投資等方向。
　　海通證券[0.26% 資金 研報(bào)]認(rèn)為，后續(xù)政策將以落實(shí)投資和深化改革為主，有利于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，市場(chǎng)焦點(diǎn)或從新興成長(zhǎng)轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)復(fù)蘇，建議關(guān)注傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)。其中，解決資金來源的改革創(chuàng)新如資產(chǎn)證券化是可期待的催化劑，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)就是驗(yàn)證。短期經(jīng)濟(jì)觸底回升和三中全會(huì)明確全面深化改革方向是重大利好，T+0、個(gè)股期權(quán)等股市利好變革也有較強(qiáng)預(yù)期，股票交易可望趨向活躍，市場(chǎng)整體偏暖。
 
　　政策暗含配置密碼
　　從多個(gè)券商的研究報(bào)告中不難發(fā)現(xiàn)，券商普遍認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)難有趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)，漲幅較高的成長(zhǎng)股面臨回調(diào)壓力，而后續(xù)熱點(diǎn)依然需要從政策脈絡(luò)中找尋。
　　國泰君安證券認(rèn)為，改革加速同時(shí)新基建投資也會(huì)加速，下一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)是“新基建”，即節(jié)能、4G投資、軌道交通等領(lǐng)域存在政策性機(jī)會(huì)。當(dāng)前，成長(zhǎng)股可能會(huì)階段性的受到資金價(jià)格上升、總體需求不強(qiáng)等因素影響出現(xiàn)回調(diào)，但從趨勢(shì)上看，成長(zhǎng)股估值仍有望進(jìn)一步擴(kuò)張。
　　海通證券認(rèn)為，政府定調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革以來，節(jié)能環(huán)保、信息消費(fèi)等產(chǎn)業(yè)政策密集發(fā)布，相關(guān)政策對(duì)新興產(chǎn)業(yè)更有利；未來有城市基建、養(yǎng)老服務(wù)、中西部及東北發(fā)展、核能等方面政策及各領(lǐng)域深化改革可期待，整體對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)或更有利。市場(chǎng)關(guān)注重心可能會(huì)從新興產(chǎn)業(yè)逐漸轉(zhuǎn)移到傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，支撐創(chuàng)業(yè)板獨(dú)立行情的蹺蹺板效應(yīng)逐漸弱化。
　　長(zhǎng)城證券認(rèn)為，行業(yè)配置方面，仍然維持偏均衡的判斷。周期股建議配置地產(chǎn)和券商，白電、乘用車龍頭也配置一定的比重。基于政府推出穩(wěn)增長(zhǎng)措施，看好新能源汽車等領(lǐng)域。尋找因環(huán)保限制而價(jià)格上漲的化工子行業(yè)，如聚合MDI行業(yè)、染料行業(yè)、鈦白粉，挑選受益于價(jià)格上漲的龍頭企業(yè)。另外，考慮到未來CPI可能出現(xiàn)向上趨勢(shì)，以及今年惡劣氣候?qū)ΨN業(yè)板塊的刺激，豬價(jià)反彈后飼料行業(yè)亦可關(guān)注。
　　信達(dá)證券認(rèn)為，TMT、醫(yī)藥、環(huán)保等成長(zhǎng)股短期存在回調(diào)壓力，可在回調(diào)時(shí)介入通訊、傳媒、電子元器件和醫(yī)藥等行業(yè)中報(bào)表現(xiàn)較好的個(gè)股。