“會(huì)里對(duì)文件格式要求更加嚴(yán)格，以前缺些資料也會(huì)收下，讓后來(lái)再補(bǔ)過(guò)去，現(xiàn)在缺材料一律不收”
　　8月23日，在每周例行的新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人稱，正在對(duì)新股發(fā)行體制改革意見(jiàn)進(jìn)行完善，并沒(méi)有新的口徑變化，將適時(shí)發(fā)布實(shí)施。
　　此前，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人在8月16日的發(fā)布會(huì)上表示，IPO核查抽查和現(xiàn)場(chǎng)檢查已經(jīng)全部結(jié)束。有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，核查結(jié)束意味著IPO可能隨時(shí)開(kāi)啟。
　　但理財(cái)周報(bào)記者通過(guò)與多名投行人士了解，他們對(duì)于IPO開(kāi)閘的預(yù)期并非如此樂(lè)觀。
　　北京一家大型券商投行人士告訴記者，在7月底開(kāi)閘預(yù)期落空后，其所在券商對(duì)開(kāi)閘時(shí)間的判斷是8月底9月初，但8月即將結(jié)束，9月會(huì)不會(huì)開(kāi)“很難說(shuō)”。
　　該人士還表示，中報(bào)數(shù)據(jù)，或?qū)⒊蔀橛绊懕O(jiān)管層選擇開(kāi)閘時(shí)機(jī)因素之一。
　　上海一家大型券商保代告訴記者，他有一個(gè)項(xiàng)目申報(bào)過(guò)了一年，還沒(méi)分到預(yù)審員那里。
 
　　等待新規(guī)則
　　距離新股發(fā)行體制改革征求意見(jiàn)結(jié)束已經(jīng)過(guò)去兩個(gè)多月，最終指導(dǎo)意見(jiàn)仍然沒(méi)有落地，券商和發(fā)行人只能繼續(xù)等待。
　　相比于7月底大家對(duì)IPO的熱烈預(yù)期。多名投行人士把現(xiàn)階段解讀為“真空期”，且對(duì)開(kāi)閘時(shí)間表已“麻木”。
　　而對(duì)于開(kāi)閘時(shí)間，證監(jiān)會(huì)方面表示，將適時(shí)推出新股發(fā)行改革指導(dǎo)意見(jiàn)，并抓緊制定有關(guān)配套辦法規(guī)則，企業(yè)發(fā)行上市要符合新股發(fā)行體制改革指導(dǎo)意見(jiàn)及配套規(guī)則所規(guī)定的所有條件。
　　“監(jiān)管層只表示在適當(dāng)時(shí)機(jī)開(kāi)閘，但什么時(shí)候是適當(dāng)時(shí)機(jī)并沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)，所以現(xiàn)在很難判斷。”華北一家券商投行負(fù)責(zé)人稱。
　　監(jiān)管層仍然在對(duì)新股發(fā)行體制改革的具體細(xì)則和配套方案進(jìn)行優(yōu)化，“券商提出的建議比較多，例如市值配售、IPO儲(chǔ)架發(fā)行等。”上述投行負(fù)責(zé)人稱。
　　除此之外，有業(yè)內(nèi)人士透露，證監(jiān)會(huì)正在醞釀出臺(tái)一系列制度性文件及措施，客觀上對(duì)沖IPO開(kāi)閘后對(duì)股市造成的負(fù)面影響，例如提高QFII的投資額度，審批及投資限制逐步放開(kāi)，大量引入境外資金為故事提供活水，緩解IPO開(kāi)閘所帶來(lái)的資金需求壓力。
　　8月2日下午兩點(diǎn)，證監(jiān)會(huì)發(fā)行部1111會(huì)議室，發(fā)行部劉春旭、胡寶海、陸文山、常軍勝召集中信證券、廣發(fā)證券、中金、國(guó)泰君安、國(guó)信證券、安信證券、中信建投、招商證券召開(kāi)會(huì)議，對(duì)新股發(fā)行體制改革征求意見(jiàn)稿和發(fā)行部的日常工作提出建議。
　　與會(huì)券商主要提出“IPO是否可以試行儲(chǔ)價(jià)發(fā)行”、“再融資是否可以試行閃電配售”等15條建議，而證監(jiān)會(huì)方面表示IPO不會(huì)試行儲(chǔ)架發(fā)行，并表示未來(lái)的趨勢(shì)是將反饋意見(jiàn)和征求意見(jiàn)稿向社會(huì)公開(kāi)，同時(shí)希望券商就“盡職調(diào)查的邊界”和“未來(lái)大股東持股意見(jiàn)披露到什么程度以及如何披露”提出建議。
　　而細(xì)節(jié)方面，還涉及新的承銷配售方式一些技術(shù)問(wèn)題需要解決。據(jù)理財(cái)周報(bào)了解，各券商資本市場(chǎng)部都在根據(jù)既有經(jīng)驗(yàn)制定自主配售方案，包括投資者自主配售規(guī)則、準(zhǔn)入規(guī)則和投資者適當(dāng)性管理等，但還需要等到具體細(xì)則出來(lái)再進(jìn)行調(diào)整。
　　另外，上海一名券商高管表示，目前還在進(jìn)行恢復(fù)市值配售的研究準(zhǔn)備，但對(duì)此業(yè)內(nèi)存有爭(zhēng)議，支持一方認(rèn)為市值配售可以穩(wěn)定二級(jí)市場(chǎng)，避免資金大舉涌入一級(jí)市場(chǎng)；持保留意見(jiàn)的一方則認(rèn)為恢復(fù)市值配售與新股發(fā)行市場(chǎng)化的方向不符。
 
　　收材料更嚴(yán)格
　　747家，這是證監(jiān)會(huì)8月22日公布的*7IPO申報(bào)企業(yè)數(shù)量。這一數(shù)字，除了在8月15日有一家企業(yè)終止審查外，已有一個(gè)月時(shí)間沒(méi)有更新。
　　而上述上海地區(qū)券商高管稱，最近一個(gè)月新申報(bào)企業(yè)出現(xiàn)斷檔，主要原因是“補(bǔ)中報(bào)”。
　　該高管稱，目前在會(huì)項(xiàng)目的中報(bào)補(bǔ)充工作已經(jīng)進(jìn)入尾聲。“大部分項(xiàng)目的中報(bào)已經(jīng)補(bǔ)進(jìn)去了，有些進(jìn)入審計(jì)較晚的審計(jì)報(bào)告才剛出來(lái)”，他說(shuō)。
　　對(duì)于發(fā)行人來(lái)說(shuō)，補(bǔ)中報(bào)等同于參加期中考試。而今年上半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好，不少企業(yè)又要面臨煎熬。
　　此前，華北地區(qū)一家已過(guò)會(huì)公司證券部人士向記者表示，今年上半年行業(yè)困難，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)很難做，已經(jīng)沒(méi)有精力和財(cái)力放在為IPO重啟做準(zhǔn)備上。
　　“今年上半年經(jīng)濟(jì)不佳，對(duì)于某些已過(guò)會(huì)擬上市公司，少數(shù)業(yè)績(jī)會(huì)出現(xiàn)不小幅度下滑，財(cái)報(bào)更新是首要的，遠(yuǎn)比拿批文重要”，一名接近深圳證券監(jiān)管專員辦事處的人士黃先生對(duì)記者說(shuō)。
　　雖然監(jiān)管層并沒(méi)有停止接收材料，但要求更加嚴(yán)格。北京一家大型券商的保代稱：“財(cái)務(wù)核查這幾個(gè)月，我們報(bào)了幾個(gè)新項(xiàng)目進(jìn)去，從報(bào)會(huì)情況來(lái)看，會(huì)里對(duì)文件格式要求更加嚴(yán)格，以前缺些資料也會(huì)收下，讓后來(lái)再補(bǔ)過(guò)去，現(xiàn)在缺材料一律不收。另外，會(huì)里傳達(dá)的意思是既然做項(xiàng)目就要負(fù)責(zé)到底，核查要細(xì)，自己覺(jué)得有問(wèn)題的項(xiàng)目就不要再報(bào)。”
　　在IPO申報(bào)企業(yè)出現(xiàn)“空窗期”的同時(shí)，已有企業(yè)敗下陣來(lái)，加入“終止審查”的隊(duì)伍。
　　8月16日，水星家紡宣布終止審查。此前，水星家紡2013春夏訂貨會(huì)上,董事長(zhǎng)李裕杰直言,今年的銷售壓力很大。
　　而對(duì)于新申報(bào)企業(yè)來(lái)講，要重新重視地方證監(jiān)局的“考試”。
　　7月31日，江蘇證監(jiān)局對(duì)華西證券開(kāi)展的江蘇美思德輔導(dǎo)工作驗(yàn)收不予通過(guò)。而此前地方證監(jiān)局不會(huì)直接否決，而是向輔導(dǎo)的中介機(jī)構(gòu)提出整改意見(jiàn)。對(duì)此，有投行人士擔(dān)心，地方證監(jiān)局開(kāi)始卡項(xiàng)目是緩解IPO通道壓力的新方法。不過(guò)，這一解讀得到了證監(jiān)會(huì)的否認(rèn)。
　　值得注意的是，河南證監(jiān)局7月5日發(fā)布河南瑞美真發(fā)股份有限公司終止輔導(dǎo)備案的公示，稱經(jīng)東吳證券和河南瑞美真發(fā)協(xié)商一致，于2013年6月21日簽訂了《河南瑞美真發(fā)有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市之終止協(xié)議》。
 
　　證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)稽查執(zhí)法
　　IPO閉閘以來(lái)，陸續(xù)有平安證券、南京證券、民生證券、國(guó)信證券、光大證券被立案稽查。
　　8月19日，證券期貨稽查執(zhí)法工作會(huì)議上表示，今后案件的調(diào)查和審理原則上不得超過(guò)一年，超時(shí)的必須講清理由，履行報(bào)批程序。稽查執(zhí)法的每個(gè)環(huán)節(jié)，都要有明確的時(shí)限要求，絕不能再出現(xiàn)積案壓案現(xiàn)象。
　　從2009年至2012年，有超過(guò)60家公司發(fā)布了被監(jiān)管部門立案調(diào)查公告或者進(jìn)展公告。其中，有相當(dāng)數(shù)量的案件立案至今尚未發(fā)布進(jìn)一步進(jìn)展信息，部分公司從最初被立案調(diào)查，到調(diào)查終結(jié)公告時(shí)隔久遠(yuǎn)。
　　肖鋼表示，全系統(tǒng)稽查人員近年來(lái)雖然有所增長(zhǎng)，但總數(shù)不足600人，占比不到20%，人員配置與執(zhí)法任務(wù)的矛盾日益突出，必須下決心加強(qiáng)執(zhí)法機(jī)構(gòu)，充實(shí)執(zhí)法力量。會(huì)黨委決定新增600名稽查執(zhí)法人員，實(shí)現(xiàn)全系統(tǒng)稽查執(zhí)法隊(duì)伍在現(xiàn)有基礎(chǔ)上翻一番。新增600人主要從系統(tǒng)內(nèi)人員、業(yè)內(nèi)專業(yè)人員及應(yīng)屆畢業(yè)生中招聘，進(jìn)入6個(gè)證券期貨交易所與中登公司以及滬深支隊(duì)等相關(guān)執(zhí)法部門。全部調(diào)查力量，特別是6個(gè)交易所和中登公司的新增力量，要根據(jù)工作需要接受會(huì)里的統(tǒng)一指導(dǎo)和調(diào)配。