“平臺(tái)不能承諾本金收益，自身不能為投資者提供擔(dān)保”，在8日舉行的“中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展論壇”上，作為主管部門，銀監(jiān)會(huì)首次公開了對(duì)P2P行業(yè)的監(jiān)管思路。此話在P2P網(wǎng)貸行業(yè)激起千層浪。記者昨日采訪發(fā)現(xiàn)，業(yè)內(nèi)認(rèn)為隨著政策的收緊，未來(lái)將有90%的P2P平臺(tái)面臨生存危機(jī)。該行業(yè)正遭遇“冰火兩重天”的發(fā)展尷尬：一方面市場(chǎng)供需兩旺“熱”度不減，另一方面“跑路”頻發(fā)“冰”點(diǎn)不斷。
　　監(jiān)管說(shuō)法
　　不能做擔(dān)保 只做信息中介
　　銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新部主任王巖岫在出席8日舉行的“中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展論壇”時(shí)，談到了對(duì)P2P監(jiān)管的觀點(diǎn)，這被業(yè)內(nèi)解讀為是監(jiān)管部門首次公開對(duì)該行業(yè)的監(jiān)管思路。記者注意到，在此之前，原本傳聞將在今年6月底出臺(tái)的P2P相關(guān)監(jiān)管政策仍“難產(chǎn)”。
　　記者發(fā)現(xiàn)，按王巖岫的說(shuō)法，對(duì)P2P的監(jiān)管應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)方面：一是對(duì)P2P機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)明確定位其為民間借貸的信息中介而不是信用中介。P2P機(jī)構(gòu)是為借貸雙方的小額交易提供信息服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，不應(yīng)是資金的中介機(jī)構(gòu)、受托理財(cái)機(jī)構(gòu)、也不是擔(dān)保機(jī)構(gòu)，應(yīng)清晰界定其業(yè)務(wù)邊界，同時(shí)嚴(yán)厲打擊冒用P2P名義進(jìn)行非法集資行為。
　　二是P2P應(yīng)有一定的行業(yè)門檻。就是有多少錢做多少事，要有資本金的約束，具備一定的風(fēng)控能力，資金要進(jìn)行托管。
　　三是P2P不應(yīng)該匯集資金，在途資金和投資者的資金都要由銀行或第三方支付機(jī)構(gòu)進(jìn)行托管，切實(shí)保護(hù)金融消費(fèi)者的安全，同時(shí)P2P本身也不得進(jìn)行擔(dān)保，不得承諾貸款本金的收益，不承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。
　　四是應(yīng)該有明確的收費(fèi)機(jī)制，這樣才能做到可持續(xù)發(fā)展，但不追求高利率、高回報(bào)的項(xiàng)目。
　　五是要對(duì)投資者進(jìn)行保護(hù)，進(jìn)行充分的信息披露，提高透明度。不僅要向市場(chǎng)披露自身的管理和運(yùn)營(yíng)信息，也要向投資者做好風(fēng)險(xiǎn)揭示和融資信息的提供，開展必要的外部審計(jì)。
　　銀監(jiān)會(huì)這一思路一經(jīng)披露就引發(fā)了行業(yè)內(nèi)的震動(dòng)。記者多方采訪了解到，目前國(guó)內(nèi)幾乎所有的P2P平臺(tái)都有擔(dān)保制度，幾乎每個(gè)大的網(wǎng)貸平臺(tái)的網(wǎng)站上都醒目地寫著對(duì)本金保障的各種措施，也就是“本息保障”。
　　因此，監(jiān)管一出，勢(shì)必將在很大程度上影響到網(wǎng)貸平臺(tái)的成交量。拍拍貸CEO張俊昨日在接受記者采訪時(shí)指出，隨著“監(jiān)管時(shí)代”的到來(lái)，可能將有90%的P2P平臺(tái)面臨生存危機(jī)。
　　“這主要基于兩個(gè)判斷。一是因?yàn)楝F(xiàn)在大多數(shù)P2P企業(yè)要么提供平臺(tái)擔(dān)保業(yè)務(wù)，要么做資金池業(yè)務(wù)，這些平臺(tái)基本都是做小貸出身的，他們的借款人通常要承擔(dān)高達(dá)30%~40%的成本。隨著政策監(jiān)管即將出臺(tái)，這些提供擔(dān)保和做資金池的平臺(tái)很快就會(huì)倒閉；另外，因?yàn)镻2P主要覆蓋的人群是小微企業(yè)，而小微企業(yè)往往并不能承受高利率的貸款。利率越來(lái)越低勢(shì)必成為將來(lái)的一個(gè)趨勢(shì)，如果利率越來(lái)越低，網(wǎng)貸平臺(tái)就將難盈利，也會(huì)倒閉。”張俊說(shuō)。
　　業(yè)界觀點(diǎn)
　　取消“本息保障”為大勢(shì)所趨
　　“取消‘本息保障’其實(shí)是一個(gè)必然的結(jié)果。”地標(biāo)金融總裁劉俠風(fēng)昨日在接受記者采訪時(shí)指出，這得從P2P網(wǎng)貸的業(yè)務(wù)模式追根究源。P2P網(wǎng)貸這一源自英國(guó)、發(fā)展于美國(guó)的“舶來(lái)品”，自2007年來(lái)到中國(guó)之后，因?yàn)榉N種原因一直不溫不火，在中國(guó)并沒(méi)有引起足夠關(guān)注。直到深圳的紅嶺創(chuàng)投拋出“本息擔(dān)保”概念之后，才真正火起來(lái)。尤其在2013年，余額寶概念徹底點(diǎn)燃了互聯(lián)網(wǎng)金融、P2P網(wǎng)貸概念。以至于現(xiàn)在鮮有P2P網(wǎng)貸平臺(tái)不提供本息擔(dān)保。
　　“這是一個(gè)惡性循環(huán)。當(dāng)一家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，業(yè)務(wù)沒(méi)有開展起來(lái)的時(shí)候，一個(gè)月成交幾十萬(wàn)幾百萬(wàn)，一年成交幾百萬(wàn)上千萬(wàn)，說(shuō)提供擔(dān)保是有底氣的，但是如果其業(yè)務(wù)開展十分成功，一個(gè)月成交可能就過(guò)億，一年成交幾十億，還說(shuō)提供本息擔(dān)保，勢(shì)必底氣不足。”劉俠風(fēng)說(shuō)。
　　他認(rèn)為，目前中國(guó)的P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)，還處于初始階段，甚至可以說(shuō)是“不健康發(fā)展階段”，這里的“不健康”，既有來(lái)自平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者的急功近利、急于求成？也有來(lái)自投資者方面的不理性。“其實(shí)任何投資行為都有風(fēng)險(xiǎn)，都應(yīng)該有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力和意識(shí)，P2P網(wǎng)貸尤其如此，不應(yīng)當(dāng)把‘本息擔(dān)保’作為尚方寶劍。前段時(shí)間，陸金所在多種場(chǎng)合表示，將逐漸取消‘本息擔(dān)保’政策。可以預(yù)料到的是，這種政策在剛推出來(lái)的時(shí)候，一定會(huì)面臨大批客戶流失，因?yàn)槟悴惶峁?dān)保，別人提供，勢(shì)必會(huì)大量流失不理性的投資者；但是就行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看，這是大勢(shì)所趨。所以，在監(jiān)管政策出臺(tái)之后，大多數(shù)平臺(tái)可能就會(huì)選擇純粹的平臺(tái)模式，只提供交易信息，并對(duì)信息的真實(shí)性負(fù)責(zé)，而不對(duì)交易結(jié)果負(fù)責(zé)。”
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　“緊箍咒”下的生存危機(jī)
　　記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，在銀監(jiān)會(huì)此次“發(fā)聲”之前，不少業(yè)內(nèi)人士就已經(jīng)預(yù)見(jiàn)到了網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)。
　　網(wǎng)貸之家聯(lián)合創(chuàng)始人朱明春昨日在接受記者采訪時(shí)表示，“比較激進(jìn)的平臺(tái)將會(huì)在以下兩方面出現(xiàn)生存問(wèn)題：一是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)審核并不是很專業(yè)的平臺(tái)；另一是即使具備了一定的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)審核的能力，但‘跑得太快’的平臺(tái)。”
　　“因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)是具備滯后性的，不管你平臺(tái)成交了多少，回收周期至少需要6個(gè)月~12個(gè)月，真正的風(fēng)險(xiǎn)都是在這6個(gè)月~12個(gè)月后才暴露的。只有等到期把錢收回來(lái)了，才能說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有了。在沒(méi)收回來(lái)資金之前，風(fēng)險(xiǎn)一直都在那里。所以很多平臺(tái)在發(fā)展的過(guò)程中，總是盲目地去追求一時(shí)的平臺(tái)成交量，這也導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)越積越多。”
　　地標(biāo)金融總裁劉俠風(fēng)認(rèn)為，“P2P網(wǎng)貸的風(fēng)險(xiǎn)，主要集中在道德風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等幾個(gè)方面。目前看到的倒閉現(xiàn)象、“跑路”現(xiàn)象，多數(shù)是因?yàn)榈赖聠?wèn)題、技術(shù)問(wèn)題。因?yàn)槊耖g借貸具有周期性，很多網(wǎng)貸平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題還沒(méi)有集中爆發(fā)出來(lái)，這里有一個(gè)時(shí)間周期，一般在1~3年之間，屆時(shí)肯定會(huì)有一批平臺(tái)，因?yàn)轱L(fēng)控不過(guò)關(guān)，或因?yàn)闃I(yè)務(wù)不扎實(shí)，從而集體爆發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。”
　　“事實(shí)上，網(wǎng)貸行業(yè)的生存危機(jī)一直存在。據(jù)我所知，幾千家網(wǎng)貸公司中，大部分的公司一直是處于虧損狀態(tài)。因?yàn)槊總€(gè)月成交量能做到1000萬(wàn)以上的網(wǎng)貸公司很少，但成交量在1000萬(wàn)以下的公司，其實(shí)利潤(rùn)很難覆蓋成本。”紅嶺創(chuàng)投董事長(zhǎng)周世平在接受記者采訪時(shí)表示。
　　阿里巴巴集團(tuán)副總裁、阿里小微金融服務(wù)集團(tuán)（籌）首席風(fēng)險(xiǎn)官胡曉明近日在某論壇上也指出，在中國(guó)，因?yàn)橘Y本力量的推動(dòng)，P2P被神話了，但是在未來(lái)的12~18個(gè)月，會(huì)有大量的P2P公司迎來(lái)生存危機(jī)。
　　趨勢(shì)展望
　　大洗牌后或?qū)⒄Q生寡頭
　　業(yè)內(nèi)人士同時(shí)指出，這并不意味著整個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)都將生存困難。在此背景之下，網(wǎng)貸行業(yè)更有可能迎來(lái)行業(yè)的大洗牌。隨著行業(yè)的洗牌，寡頭也將誕生，從而壟斷80%以上的網(wǎng)貸市場(chǎng)。
　　網(wǎng)貸之家聯(lián)合創(chuàng)始人朱明春對(duì)記者表示，“網(wǎng)貸這個(gè)行業(yè)就是一直會(huì)有的倒閉，一直也會(huì)有新的出現(xiàn)，這是由市場(chǎng)需求所決定的。其實(shí)，行業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中不斷暴露出來(lái)的“跑路”問(wèn)題也是在培養(yǎng)投資人的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，有助于行業(yè)的健康發(fā)展。所以，以后網(wǎng)貸行業(yè)將會(huì)迎來(lái)一波大洗牌，好的企業(yè)肯定更好，會(huì)有寡頭出現(xiàn)，而差的企業(yè)就會(huì)死亡。”
　　“互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)都具備馬太效應(yīng)，網(wǎng)貸也不例外。我的判斷是，現(xiàn)在的幾千家網(wǎng)貸平臺(tái)未來(lái)或許只剩下一兩百家。”拍拍貸CEO張俊說(shuō)。
　　共富網(wǎng)CEO隋阿寧認(rèn)為，“網(wǎng)貸行業(yè)一定會(huì)經(jīng)歷一個(gè)劇烈洗牌的時(shí)期，小的平臺(tái)肯定會(huì)面臨生存的危機(jī)。但具體什么時(shí)候到來(lái)不好說(shuō)，這一是要看政策，二是要看市場(chǎng)。到時(shí)候，可能會(huì)有3~4家寡頭出現(xiàn)，我預(yù)計(jì)這幾個(gè)寡頭將會(huì)瓜分80%以上的網(wǎng)貸市場(chǎng)，從而進(jìn)一步帶來(lái)小平臺(tái)的生存危機(jī)。因?yàn)樵诨ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)里，永遠(yuǎn)是贏者通吃。小平臺(tái)們只能爭(zhēng)奪那剩下的20%市場(chǎng)，他們的生存會(huì)變得更加困難。到時(shí)候，這些小平臺(tái)想要生存下來(lái)必須要懂得做小而專，搞垂直化發(fā)展。”
　　“除此之外，小平臺(tái)想要生存得好還需做好自律。作為P2P平臺(tái)，一定要明白自己的平臺(tái)屬性，認(rèn)真做好平臺(tái)業(yè)務(wù)和服務(wù)，信息公開透明，接受來(lái)自社會(huì)各個(gè)方面，包括投資人、媒體、監(jiān)管層的監(jiān)督。從始至終，都不要碰用戶資金，不非法集資，不做資金池。”地標(biāo)金融總裁劉俠風(fēng)說(shuō)。

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