通貨壓力大，歐央行正在積極應對。
　　歐央行將于本周四舉行議息會議，隨著歐元區(qū)近期公布的多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟，加之通脹率持續(xù)低迷，使該區(qū)域通縮風險激增，市場對歐央行將再度放寬貨幣政策預期明顯升溫，此前預計在今年年底前不會推出的歐版量化寬松措施（QE）很可能提前出爐。
 
　　通縮揮之不去
　　研究機構Sentix4日公布的*7數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)8月投資者信心指數(shù)僅為2.7，創(chuàng)下2013年8月以來的最低值，遠低于預期的9.0以及前一個月的10.1，顯示出投資者對歐元區(qū)前景并不看好。
　　此外，歐元區(qū)今年*9季度國內生產(chǎn)總值（GDP）僅環(huán)比增長0.2%，低于去年四季度。近期多家機構也下調了其今年二季度的GDP增速預期，由此前預測的0.4%—0.5%下調至0.2%—0.3%。
　　除增長動能疲軟外，通縮漸近是困擾歐元區(qū)的更大問題，也是歐央行面臨再寬松的*5壓力。歐盟統(tǒng)計局*7公布的數(shù)據(jù)顯示，歐洲區(qū)7月CPI初值年率僅為0.4%，差于預期和前值0.5%，創(chuàng)2009年10月以來最低，已經(jīng)連續(xù)第十個月不及通脹目標2%的一半。
　　荷蘭國際集團首席歐元區(qū)經(jīng)濟學家霍特對此表示，歐元區(qū)通脹率進一步下滑至0.4%的水平，說明該區(qū)域根本沒有脫離通縮“危險區(qū)”，而且如果其不能在短期內開始上升，歐央行將承受更大的壓力，盡管該央行管委會內部對再寬松持強烈的保留意見。特別是隨著地緣緊張局勢持續(xù)，歐元區(qū)經(jīng)濟增長前景很可能受到損害，有關通貨緊縮的擔憂情緒不可能很快消散。
 
　　或提前推出再寬松措施
　　歐洲央行在6月的議息會議上下調了三大關鍵利率，其中存款利率首次降為負利率，并公布了一項新的寬松計劃，包括從9月開始將向主要銀行提供定向長期再融資操作，以激勵這些銀行增加放貸。市場人士曾認為，歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇勢頭將持續(xù)，且歐央行還有時間來評估降息措施效果，因此在今年年底前該行不會采取進一步行動。但目前來看，由于經(jīng)濟疲軟、通縮預期升溫，該行很有可能提前出臺歐版QE。
　　路透社對分析師的*7調查顯示，歐洲央行將于9月和12月的定向長期再融資操作中提供4000億歐元資金，而銀行料將申購3000億歐元。有分析師指出，目前預計長期再融資對市場影響會相對有限。歐央行可能不會等到9月定向長期再融資操作的集中投放，而在本周四的議息會議上就推出以購買資產(chǎn)抵押證券（ABS）形式的歐洲版量化寬松。
　　而花旗分析師則認為，歐央行也有可能等到*9次集中投放結束后，通過觀察該區(qū)域金融機構申請貸款額度的熱情來評估長期再融資刺激實體經(jīng)濟的有效性，以及該區(qū)域CPI后續(xù)數(shù)據(jù)是否好轉來決定是否推出QE。如果刺激力度仍不夠，該行會在10月議息會議上再度放寬貨幣政策。
　　法國興業(yè)銀行也指出，歐央行6月推出存款負利率等寬松貨幣政策對消費等促進有限，更多人對物價持續(xù)走低的嚴重后果開始擔憂，認為這將影響消費和就業(yè)，因此市場期待本周歐央行能夠推出再寬松政策，同時希望能在本次會議上尋找到歐版QE的更為明確的信號。法興銀行表示，即使歐洲央行在今年底前不考慮采取更多的大膽行動，那么美國在2015年開始加息之前，歐洲央行將僅有一個很小的機會窗口來采取行動。
　　不過也有市場人士強調，歐洲央行行長德拉吉曾在7月數(shù)次表示，歐洲央行采取的一系列措施已有所成效，且市場已經(jīng)出現(xiàn)了積極的信號。歐洲央行仍會繼續(xù)使用負利率和長期再融資計劃為市場注入流動性，歐版QE的推出會相對謹慎。
 
　　本文來源：中國證券報·中證網(wǎng) 作者：張枕河
 

 
掃一掃微信，關注*7財經(jīng)資訊