7月31日，央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長盛松成在*7一期的《中國金融》上發(fā)表署名文章稱，我國貨幣政策的主要目標(biāo)之一是物價(jià)總水平的基本穩(wěn)定，而不是任何一種特定商品價(jià)格的穩(wěn)定。
　　近一段時(shí)期，房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲，加之貨幣供應(yīng)量亦迅速增長，有人士認(rèn)為，從貨幣的角度看，房價(jià)上漲的原因是貨幣供應(yīng)量過多；與此同時(shí)，盯住房價(jià)等資產(chǎn)價(jià)格應(yīng)該成為貨幣政策的目標(biāo)之一。
　　“單一商品的價(jià)格取決于該商品的供需狀況，而貨幣供給影響價(jià)格總水平。”盛松成則認(rèn)為，抑制任何一種特定商品價(jià)格（包括房價(jià)）的有效方法是改善該商品的供求狀況，而不是從貨幣供應(yīng)方面找原因，因?yàn)樨泿殴?yīng)影響價(jià)格總水平，而不能決定任何單一商品的價(jià)格。
 
　　貨幣與房價(jià)上漲并不總一致
　　“無論依據(jù)CPI還是GDP縮減指數(shù)，我國近年來的通脹率都不高。”盛松成表示，我國的貨幣供應(yīng)盡管保持較高增速，但與社會(huì)交易需求是基本一致的。
　　數(shù)據(jù)顯示，3月末，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）余額達(dá)到103.61萬億元，同比增長15.7%。這是中國的M2首次突破100萬億元的大關(guān)。
　　盛松成認(rèn)為，我國的社會(huì)交易需求迅速擴(kuò)大，主要原因在于，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長、貨幣化進(jìn)程加快、增加值率（總增加值/總產(chǎn)出）降低、住宅商品化、資本市場從無到有等導(dǎo)致我國商品交易量增加。
　　與此同時(shí)，由于我國國民儲(chǔ)蓄率高、直接融資占比低、金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單一等原因，貨幣的周轉(zhuǎn)效率下降，即貨幣的交易流通速度降低，于是相同的名義商品交易量，就需要更多的貨幣。
　　一方面，M2快速增長，另一方面，這段時(shí)期內(nèi)，房價(jià)亦在最近幾年迅速上漲。由此，有人士認(rèn)為，房價(jià)過快上漲應(yīng)歸咎于M2的迅速增長。
　　盛松成認(rèn)為，不應(yīng)將單一商品價(jià)格的大幅上升歸因于貨幣因素。“房地產(chǎn)價(jià)格過快上漲主要源于其供需失衡。”“人口增長、國民收入增加、城市化發(fā)展、國際需求等因素都會(huì)提高房地產(chǎn)市場的需求，同時(shí)房地產(chǎn)又受稀缺性、壟斷性、基本價(jià)值的不確定性等供給因素的制約。”
　　“有人說高房價(jià)是印出來的，這是不準(zhǔn)確的。與其說高房價(jià)是‘印’出來的，確實(shí)還不如說是‘炒出來的’。”盛松成表示，從全球范圍看，貨幣與房價(jià)上漲并不總保持一致。
　　舉例而言，2007~2012年，美國M2年均增速達(dá)6.8%，而房價(jià)卻連續(xù)六年下降，年均增速比前六年低10.6個(gè)百分點(diǎn)。而2003～2008年，日本M2年均增速僅為1.7%，而房價(jià)卻年均上漲4.1%，結(jié)束了日本1991～2002年房價(jià)連續(xù)12年負(fù)增長的歷史。
　　盛松成認(rèn)為，近十年，我國M2和房價(jià)都保持了較快增長速度，但由于我國住房商品化時(shí)間還不長，還未經(jīng)歷一個(gè)完整的房地產(chǎn)周期，我們不能從表象判斷我國房價(jià)上漲由M2高增長導(dǎo)致。
 
　　央行“關(guān)注”房地產(chǎn)、股票價(jià)格
　　事實(shí)上，從數(shù)據(jù)上來看，我國M2與房價(jià)也會(huì)出現(xiàn)背離。
　　“我國房價(jià)上漲最快的時(shí)期，并不是M2增速*6的時(shí)期。”盛松成引述數(shù)據(jù)稱，從全國房屋銷售價(jià)格指數(shù)看，我國房價(jià)漲幅超過10%的年份是2004年（10.3%）和2007年（10.4%）。而2004年M2增長14.6%，比上年回落5個(gè)百分點(diǎn)；2007年M2增長16.7%，比上年回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。
　　盛松成還表示，近年來，我國大部分中小城市房價(jià)平穩(wěn)，而部分大城市（并非全部大城市）房價(jià)漲幅較大，難道是這些大城市貨幣供應(yīng)多，而其他城市貨幣供應(yīng)少嗎？顯然不是，而是由于不同城市的房地產(chǎn)供求關(guān)系不同。“房價(jià)并不決定于貨幣供應(yīng)量，而決定于房地產(chǎn)供求關(guān)系。”
　　盛松成還稱，衡量貨幣供應(yīng)量是否合適的主要標(biāo)準(zhǔn)是經(jīng)濟(jì)增長與物價(jià)水平，而不是任何一種特定商品價(jià)格的高低。
　　最近幾年，在房價(jià)迅速上漲的背景之下，學(xué)界有一種聲音認(rèn)為，抑制房價(jià)上漲亦應(yīng)從貨幣因素上想辦法，貨幣政策應(yīng)該盯住資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)。
　　“2007年末全球性金融危機(jī)爆發(fā)后，中央銀行的視野已不再局限于通脹率，央行開始監(jiān)測房地產(chǎn)、股票等資產(chǎn)價(jià)格。”盛松成還表示，貨幣政策也更強(qiáng)調(diào)與宏觀審慎措施相協(xié)調(diào)。很多時(shí)候央行被賦予維護(hù)國家金融穩(wěn)定的職責(zé)。
　　但盛松成同時(shí)還強(qiáng)調(diào)，從近年來央行的實(shí)踐看，各國貨幣政策對(duì)資產(chǎn)價(jià)格更多的是“關(guān)注”，貨幣政策更重要的目標(biāo)依然是價(jià)格總水平。
　　例如，2009年4月到2013年3月，美國道瓊斯平均工業(yè)指數(shù)上漲91.6%，年均上漲17.7%，同期CPI年均上漲1.8%。由于物價(jià)壓力不大，而失業(yè)率較高，美國執(zhí)行0~0.25%的低利率政策，并連續(xù)四次實(shí)施量化寬松貨幣政策。
　　2012年7月到2013年3月，日本東京證券交易所加權(quán)平均股價(jià)上漲41.1%，但由于物價(jià)漲幅不高，而經(jīng)濟(jì)增長壓力較大，日本銀行仍然連續(xù)實(shí)施量化寬松政策。
 
　　結(jié)構(gòu)性信貸政策應(yīng)對(duì)高房價(jià)
　　具體到中國而言，盛松成表示，我國貨幣政策的主要目標(biāo)之一是物價(jià)總水平的基本穩(wěn)定，而不是任何一種特定商品價(jià)格的穩(wěn)定。
　　“我國貨幣政策同時(shí)考慮經(jīng)濟(jì)增長與穩(wěn)定物價(jià)，而針對(duì)房價(jià)的是結(jié)構(gòu)性信貸政策。”盛松成解釋稱。
　　2009、2010年，我國房價(jià)漲幅高于物價(jià)漲幅，但由于通脹率不高，而保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的壓力較大，央行實(shí)施了適度寬松的貨幣政策。對(duì)于房價(jià)的上漲，央行則配合相關(guān)行業(yè)政策，通過結(jié)構(gòu)性信貸政策加以調(diào)控，比如提高二套房首付比例以及提高二套房貸款利率等。
　　在2011、2012年，央行連續(xù)兩年實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，有效遏制了物價(jià)快速上漲的勢頭，同時(shí)繼續(xù)實(shí)行結(jié)構(gòu)性信貸政策調(diào)控房價(jià)。2011年，CPI上漲5.4%，漲幅比2010年提高2.1個(gè)百分點(diǎn)，房價(jià)同比上漲4.2%，漲幅比2010年回落8個(gè)百分點(diǎn)。2012年，CPI同比上漲2.6%，房價(jià)同比下降0.6%。
　　今年7月19日，央行決定推進(jìn)利率市場化進(jìn)程，放開貸款利率下限管制，但對(duì)商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率政策卻未作出調(diào)整，其利率下限仍保持為貸款基準(zhǔn)利率的0.7倍不變。央行做出此種部署的出發(fā)點(diǎn)就在于，抑制投資投機(jī)性購房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
　　最后，盛松成還稱，任何一種特定商品的價(jià)格（包括房價(jià)）脫離一般物價(jià)趨勢的劇烈波動(dòng)都源于該商品的供求失衡（當(dāng)然，這一失衡的背后可能是一系列深層次的矛盾），而不是貨幣供應(yīng)的變化。
　　盛松成建議，抑制房價(jià)的有效方法是改善該商品的供求狀況，而不是從貨幣供應(yīng)方面找原因。