據(jù)悉：7月22日晚間，美國勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)公布的美國6月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)年率同比增長2.1%，持平5月份數(shù)據(jù)，維持近兩年來最快增速。剔除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比增長1.9%，環(huán)比上揚(yáng)0.1%，低于5月份2%的同比增速。通脹水平“居高不下”對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)(The Fed)收緊貨幣政策帶來壓力。
　　美聯(lián)儲(chǔ)主席珍妮特·耶倫(Janet L. Yellen)曾在5月CPI超預(yù)期大幅上漲后，稱其為“噪音”，但市場(chǎng)對(duì)于美國是否面臨通貨膨脹的討論不絕于耳，不知*7公布的通脹數(shù)據(jù)能否讓耶倫繼續(xù)“淡定”，市場(chǎng)更加期待本月底美聯(lián)儲(chǔ)召開的貨幣政策會(huì)議是否會(huì)透露出任何加息的“蛛絲馬跡”。
　　昨日CPI數(shù)據(jù)公布后，歐元對(duì)美元跌破1.3470，觸及2014年以來新低。今晨美元略有回升，截至記者發(fā)稿時(shí)，歐元對(duì)美元為1.3462。
　　對(duì)于6月CPI指數(shù)維持高增長，三菱東京日聯(lián)銀行(BTMU)外匯策略師哈德曼(Lee Hardman)說道：“美國表現(xiàn)出越來越多的通脹走高跡象可能被視為美元的積極信號(hào)。如果通脹持續(xù)走高，那將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫此前聲稱的‘通脹率上揚(yáng)是短暫現(xiàn)象’的鴿派立場(chǎng)構(gòu)成挑戰(zhàn)。”
　　但值得注意的是，6月CPI上漲主要?jiǎng)恿碜杂谧償?shù)較大的汽油成本激增。就BLS提供的分項(xiàng)指標(biāo)來看，美國6月汽油價(jià)格月率攀升3.3%，創(chuàng)2013年6月以來的高位。但目前汽油價(jià)格上升勢(shì)頭已經(jīng)出現(xiàn)回落，同時(shí)天然氣、燃料油和食品價(jià)格下滑，其中橙汁零售價(jià)格跌至紀(jì)錄新低。這似乎進(jìn)一步印證了此前耶倫的觀點(diǎn)，即物價(jià)上漲只是一個(gè)臨時(shí)現(xiàn)象。
　　此外，相較于CPI，美聯(lián)儲(chǔ)更傾向于用個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)(PCE)來反映通脹情況。目前，美聯(lián)儲(chǔ)通脹目標(biāo)為核心PCE年率指標(biāo)達(dá)到2%。5月核心PCE指數(shù)年率為1.5%，雖較4月份的1.4%略有上升，但與2%的通脹目標(biāo)相比仍有距離，表明美聯(lián)儲(chǔ)還有維持當(dāng)前超低利率的空間。
　　IHS首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家納里曼(Nariman Behravesh)表示：“至少當(dāng)前來講，通脹并不是個(gè)問題，市場(chǎng)無需恐慌。某段時(shí)間內(nèi)可能出現(xiàn)短暫擔(dān)憂，但這種擔(dān)憂基本上是在逐步遠(yuǎn)離。”
　　同日公布的房價(jià)指數(shù)相較于CPI來說增速更為溫和。美國聯(lián)邦住房金融署(FHFA)公布，5月FHFA房價(jià)指數(shù)環(huán)比增長0.4%，高于預(yù)期的環(huán)比增長0.2%；5月房價(jià)指數(shù)同比增長5.5%，增幅低于4月的5.9%，與2007年4月的巔峰值6.5%還存在一定距離。
　　耶倫曾在7月15日參議院聽證會(huì)上表示，“盡管經(jīng)濟(jì)繼續(xù)改善，但是復(fù)蘇還沒有完成”，同時(shí)其最關(guān)注的勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然存在“顯著疲軟”跡象。美國失業(yè)率在過去1年中下跌近1.5個(gè)百分點(diǎn)，6月份*7失業(yè)率數(shù)據(jù)為6.1%。而耶倫指出，6.1%并不是美聯(lián)儲(chǔ)最低失業(yè)率目標(biāo)，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍存在相當(dāng)多的閑置人員，勞動(dòng)力參與率似乎比預(yù)期更弱。
　　看來，如何權(quán)衡好“尚不滿意”的失業(yè)率水平以及日益接近目標(biāo)的通脹率之間的關(guān)系，是擺在美聯(lián)儲(chǔ)面前的重要議題。
　　富國銀行(51.33, -0.02, -0.04%)經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出：“如果通脹壓力持續(xù)上升，那么美聯(lián)儲(chǔ)就要面對(duì)一個(gè)貨幣政策的決策，一個(gè)是保通脹，一個(gè)是保就業(yè)。”
　　從耶倫過往的表態(tài)中可以看出，相較于通脹率，失業(yè)率是美聯(lián)儲(chǔ)更關(guān)心的問題。她曾在6月FOMC會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，目前通脹和就業(yè)目標(biāo)都需要寬松政策；如果通脹或就業(yè)超出目標(biāo)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將容許通脹率在一段時(shí)間內(nèi)超過2%來抑制較高的失業(yè)率水平。

 
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