6月4日A股大跌，尤其創(chuàng)業(yè)板連續(xù)下挫，并未出乎機(jī)構(gòu)預(yù)料。
　　當(dāng)日，創(chuàng)業(yè)板指[0.76%]數(shù)報(bào)收1022.46點(diǎn)，跌幅2.82%，此前該指數(shù)一度攀上1091.25點(diǎn)高位。
　　“在預(yù)期之中。”北京一家中型基金公司的基金經(jīng)理告訴記者。在近乎翻番的狂歡之后，各家機(jī)構(gòu)此前紛紛放話，預(yù)警創(chuàng)業(yè)板調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。
　　新華基金就在6月3日指出，“當(dāng)前市場(chǎng)仍然是優(yōu)選個(gè)股決定收益的階段，但前期漲幅過(guò)大的板塊和個(gè)股需要回避風(fēng)險(xiǎn)。
　　而近期25家基金公司的市場(chǎng)策略中，有13家公司明確指出創(chuàng)業(yè)板為代表的成長(zhǎng)股或存在收益變窄、回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　場(chǎng)內(nèi)的資金走向也在證實(shí)這些預(yù)期。
　　5月以來(lái)，覆蓋滬深主板藍(lán)籌股的幾只主流ETF基金融資買(mǎi)入量明顯增加。截至6月3日，華夏上證50ETF[-0.38%](510050)的*7融資余額為33.34億元，而在5月27日，該數(shù)據(jù)仍為28.85億元，5月2日，該數(shù)據(jù)則為16.76億元。
　　向來(lái)被視為資金風(fēng)向標(biāo)的華夏上證50[-0.56%]ETF在5月最后一周以來(lái)份額增長(zhǎng)明顯，從5月27日的98.81億份，增至6月4日的101.6億份。
　　此外，據(jù)銀河證券統(tǒng)計(jì)，中小板、創(chuàng)業(yè)板產(chǎn)業(yè)資本減持力度創(chuàng)出新高，5月最終凈減持167.52億元。
　　成長(zhǎng)股調(diào)整已成事實(shí)，下一個(gè)問(wèn)題是，風(fēng)格轉(zhuǎn)換是否就此來(lái)臨？
　　天弘基金認(rèn)為，一旦創(chuàng)業(yè)板指出現(xiàn)調(diào)整，意味著市場(chǎng)資金開(kāi)始關(guān)注場(chǎng)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)，而意欲從“風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”抽身。但在其他機(jī)構(gòu)投資者看來(lái)，風(fēng)格轉(zhuǎn)換關(guān)鍵還在于宏觀經(jīng)濟(jì)的支撐與流動(dòng)性變化。
　　在博時(shí)基金[微博]宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春[微博]看來(lái)，“當(dāng)前基本面無(wú)亮點(diǎn)”，但“最近國(guó)務(wù)院簡(jiǎn)政放權(quán)旨在微觀搞活；而發(fā)改委推出體制改革工作重點(diǎn)，則意在加強(qiáng)制度供給，這些舉措無(wú)一不催生出市場(chǎng)對(duì)改革的強(qiáng)預(yù)期”，其就此指出，“預(yù)期的改變?nèi)菀籽苌鲆幌盗薪Y(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
　　而野村中國(guó)股票研究部主管劉鳴鏑則更為樂(lè)觀，她告訴記者，MSCICHINA指數(shù)從去年7月31日起漲幅已超13.5%，她認(rèn)為本輪上揚(yáng)應(yīng)該還有10%左右空間，估計(jì)7月份到頂。其依據(jù)在于，目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)平穩(wěn)，通脹也相對(duì)溫和。同時(shí)其認(rèn)為，此后走勢(shì)還要觀察海外宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。
　　針對(duì)板塊分化，其指出，4月底到現(xiàn)在其實(shí)是行業(yè)題材和個(gè)股題材的表現(xiàn)較好。大盤(pán)股及周期性個(gè)股，表現(xiàn)不是太好。“我估計(jì)三個(gè)板塊都會(huì)有所表現(xiàn)。
　　而在流動(dòng)性方面，則將影響到成長(zhǎng)型小股票的環(huán)境。新華基金指出，人民幣中長(zhǎng)期仍處“貶值壓力明顯、強(qiáng)制升值需要”的境地。短期看如果人民幣仍繼續(xù)快速升值，則小股票炒作環(huán)境并未改變。
　　雖風(fēng)格轉(zhuǎn)換眼下仍難言，無(wú)論是內(nèi)地機(jī)構(gòu)還是外資機(jī)構(gòu)，對(duì)行業(yè)的看法均呈現(xiàn)一定情況的集中。
　　據(jù)劉鳴鏑透露，行業(yè)配置方面，野村證券在能源、原油、石化、電信服務(wù)是低配，券商、汽車、地產(chǎn)、鐵路是較大超配。新華基金也指出，在6月*9周，仍看好房地產(chǎn)、銀行、券商、汽車、這些板塊的基本面比較扎實(shí)，股價(jià)也無(wú)泡沫。