在多地貨幣競(jìng)相貶值的背景下，人民幣匯率卻走出一輪罕見強(qiáng)勢(shì)。截至昨日，今年人民幣中間價(jià)已經(jīng)累計(jì)升值1.85%，而近日央行行長(zhǎng)周小川關(guān)于人民幣不會(huì)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)性的貨幣貶值的談話，助長(zhǎng)了人民幣匯率不可阻擋的升值勢(shì)頭。然而，在人民幣升值趨勢(shì)不斷加強(qiáng)的背景下，市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的預(yù)期已開始出現(xiàn)分化，外貿(mào)公司開始不急于兌換人民幣了。
　　現(xiàn)象人民幣中間價(jià)年內(nèi)累計(jì)升值1.85%
　　來(lái)自中國(guó)外匯交易中心的*7數(shù)據(jù)顯示，6月4日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.1735，較前一交易日大漲71個(gè)基點(diǎn)，突破上周歷史高點(diǎn)6.1796，再創(chuàng)歷史新高。
　　而人民幣兌美元即期匯率收盤報(bào)6.1286，與前一交易日收盤價(jià)6.1317相比，升值31個(gè)基點(diǎn)。日*5波幅為中間價(jià)的0.81%。
　　6月3日人民幣對(duì)美元即期匯率市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)以及隔夜美元的暴跌是昨日人民幣兌美元匯率中間價(jià)繼續(xù)創(chuàng)新高的原因。
　　鑒于本周中美兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人將進(jìn)行會(huì)晤，市場(chǎng)預(yù)計(jì)，在此期間人民幣兌美元將維持上行趨勢(shì)，短期內(nèi)可能測(cè)試6.10一線。而6月3日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川在國(guó)際貨幣會(huì)議2013年年會(huì)上表態(tài)，中國(guó)不會(huì)通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)性的貨幣貶值，來(lái)提高自己國(guó)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力。該講話更是打消了之前市場(chǎng)有關(guān)中國(guó)央行會(huì)否加入日本央行和韓國(guó)央行追求弱勢(shì)貨幣行列的擔(dān)心，助長(zhǎng)了人民幣匯率不可阻擋的升值勢(shì)頭。
　　來(lái)自國(guó)家外匯管理局的數(shù)據(jù)顯示，在4月1日至5月31日的40個(gè)交易日里，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)17次創(chuàng)出2005年匯改以來(lái)新高，并在5月31日一舉升破6.18關(guān)口。今年以來(lái)，人民幣對(duì)美元中間價(jià)累計(jì)升值超過(guò)1.85%，已大大超過(guò)2012年全年升值幅度。而且，人民幣對(duì)非美元貨幣的升值更是凌厲。
 
　　反應(yīng)
　　外貿(mào)老板轉(zhuǎn)購(gòu)美元保值
　　面對(duì)不斷升值的人民幣，對(duì)外匯尤為敏感的外貿(mào)出口企業(yè)最近有新動(dòng)態(tài)。新快報(bào)記者了解到，從前拿到美元后急于換成人民幣的外貿(mào)公司開始不換人民幣了。“現(xiàn)在還會(huì)在6.13元附近買進(jìn)一點(diǎn)美元，準(zhǔn)備拿一段時(shí)間。”從事外貿(mào)出口的企業(yè)老板陳先生說(shuō)，“在我們行業(yè)里面，現(xiàn)在也有一些企業(yè)開始這么做了。”
　　之所以有這樣的轉(zhuǎn)變，主要是源于陳先生對(duì)美元兌人民幣升值的現(xiàn)狀有新的看法，“現(xiàn)在美元幾乎兌全世界的貨幣都在走強(qiáng)，但中國(guó)兌美元卻在升值。在我看來(lái)，中國(guó)如其他新興市場(chǎng)一般，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并沒(méi)有完全轉(zhuǎn)好，與印度、南非、俄羅斯等的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相若，但別人都在貶值，人民幣卻在升值，這可能是人民幣被高估了。我認(rèn)為未來(lái)美元升值應(yīng)該是一個(gè)趨勢(shì)，而且加息的可能性不大。所以現(xiàn)在買入美元，或者在結(jié)算之后，不急于將美元換成人民幣。”陳先生分析。
　　不過(guò)，這也可能只是小眾現(xiàn)象，環(huán)球市場(chǎng)市場(chǎng)總監(jiān)魏濤對(duì)記者表示，目前暫未看到有外貿(mào)企業(yè)進(jìn)行這樣的操作，“在外貿(mào)出口的行業(yè)內(nèi)，人民幣未來(lái)還有升值空間仍然是主流觀點(diǎn)。不過(guò)不排除一些企業(yè)進(jìn)行短期對(duì)沖看好美元。”
　　據(jù)魏濤介紹，目前大部分外貿(mào)出口企業(yè)仍是多采用固定匯率或做短期業(yè)務(wù)進(jìn)行保值，或直接用人民幣進(jìn)行結(jié)算，“出口企業(yè)面對(duì)的*5問(wèn)題還是匯率波動(dòng)的問(wèn)題。”
 
　　建議
　　不建議一般投資者投資美元
　　對(duì)于上述外貿(mào)企業(yè)主陳先生的做法，工商銀行[0.24% 資金 研報(bào)]外匯分析師戴偉愉判斷，根據(jù)目前的狀況，基本可以確定美國(guó)在今年四季度到明年一季度時(shí)結(jié)束量化寬松，屆時(shí)，美元會(huì)逐步走強(qiáng)，最后，甚至可能出現(xiàn)加息，“因此，從短期來(lái)看，美元具有一定的升值空間。不過(guò)，美元升值不一定意味著人民幣就貶值，外匯市場(chǎng)不是一定除了升值就是貶值的。”
　　雖然未來(lái)可能存在升值空間，但戴偉愉并不建議一般投資者投資美元，“主要從兩個(gè)方面考慮，首先是利息因素，持有美元是存在成本的，而我國(guó)目前對(duì)美元基本采用0利率政策，以美元1年期利率為例，僅有0.75%，而人民幣1年期利率則達(dá)到3.0%。長(zhǎng)期國(guó)債利率更高，因此要投美元，這部分成本是要考慮的。此外，如果選擇投資資產(chǎn)，就要考慮門檻、信息對(duì)稱等多個(gè)因素，除非有很好的渠道獲得投資項(xiàng)目，否則目前持有人民幣的投資渠道，信息都要比美元好。”
 
　　專家
　　●探因
　　張斌(中國(guó)社科院世經(jīng)所研究員)近期人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)的走高主要是套利資金助推造成的。在歐債危機(jī)逐漸平息和多國(guó)推進(jìn)量化寬松政策的背景下，境內(nèi)外存在匯差和利差，人民幣相對(duì)外幣的吸引力再次增加，套利資金大規(guī)模涌入。比如外資企業(yè)通過(guò)新增海外日元貸款或延期過(guò)去的日元貸款，同時(shí)增加人民幣存款，就會(huì)獲利頗豐。
　　●風(fēng)向
　　周小川(中國(guó)人民銀行行長(zhǎng))
　　國(guó)家相關(guān)部門已注意到熱錢問(wèn)題，并且已在進(jìn)行檢測(cè)，但中國(guó)不會(huì)通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)性的貨幣貶值，來(lái)提高自己國(guó)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力。在匯率方面，其表示，從2005年實(shí)施匯改以來(lái)，人民幣對(duì)美元已升值了35%。目前中國(guó)的外匯盈余已有所下降，中國(guó)正在穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化，這將給國(guó)家來(lái)推進(jìn)匯率的市場(chǎng)化提供了一定空間。
　　●解讀
　　林耘(著名財(cái)經(jīng)評(píng)論員)周小川的表態(tài)表明中國(guó)在未來(lái)一個(gè)階段里不太可能通過(guò)量化寬松的政策去壓低匯率市場(chǎng)，強(qiáng)調(diào)了中國(guó)不會(huì)為了出口刻意去控制人民幣的匯率，也就是說(shuō)中國(guó)在未來(lái)一個(gè)階段里不太可能通過(guò)量化寬松的政策或者大幅度調(diào)低利率的做法去壓低匯率市場(chǎng)。
　　汪濤(瑞銀證券首席特約經(jīng)濟(jì)學(xué)家)考慮到基于貿(mào)易加權(quán)的人民幣實(shí)際匯率已經(jīng)顯著升值，并且即使人民幣兌美元不再升值，也還面臨著跟隨美元兌其他貨幣進(jìn)一步升值的壓力，未來(lái)數(shù)月人民幣升值空間可能有限。但考慮到央行想要推動(dòng)匯率市場(chǎng)化和資本項(xiàng)目開放的意愿，匯率走勢(shì)仍存在一定上行風(fēng)險(xiǎn)。
　　魯政委(興業(yè)證券[0.09% 資金 研報(bào)]首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家)鑒于日元和韓元以及其他新興市場(chǎng)貨幣的弱勢(shì)，人民幣的強(qiáng)勢(shì)會(huì)進(jìn)一步降低中國(guó)原本已經(jīng)在縮小的國(guó)際市場(chǎng)，而同時(shí)中國(guó)又缺乏國(guó)內(nèi)的刺激因素，從長(zhǎng)期來(lái)看甚至增強(qiáng)夯實(shí)中國(guó)落入中等收入陷阱的可能性。”他認(rèn)為，人民幣現(xiàn)在不是弱勢(shì)的問(wèn)題，是超調(diào)的問(wèn)題。“美元強(qiáng)勢(shì)，人民幣更強(qiáng)勢(shì)。”
 
　　鏈接
　　伯南克言論吸引投資者押注美元走強(qiáng)
　　據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，2月1日～5月22日，美元指數(shù)在不到三個(gè)月時(shí)間站上了84關(guān)口，升值幅度超過(guò)6%。而5月22日，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在國(guó)會(huì)作證時(shí)說(shuō)：“如果看到(經(jīng)濟(jì))繼續(xù)改善，并有信心會(huì)持續(xù)下去，今后幾次會(huì)議上，我們可能采取行動(dòng)削減每月購(gòu)買債券的規(guī)模。”在伯南克言論發(fā)布后，市場(chǎng)反應(yīng)迅速。美國(guó)國(guó)債收益率跳升，美元指數(shù)單日漲幅超0.5%并升至2010年7月以來(lái)*6水平。
　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加上伯南克退出言論，吸引了眾多投資者去押注美元走強(qiáng)。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)上周五公布的每周交易員持倉(cāng)報(bào)告顯示，截至5月28日當(dāng)周，美元凈多頭頭寸從此前一周的408億美元增至426億美元。這是CFTC自2007年開始追蹤這一數(shù)據(jù)以來(lái)美元凈多頭的*6水平。