基金業(yè)創(chuàng)新出臺11條內(nèi)容，證監(jiān)會針對這些內(nèi)容做了詳細(xì)的解讀。
　　16萬億包括：公募基金94家，規(guī)模5.43萬億元；基金子公司67家，1.6萬億；券商資管6萬億；4503家私募基金，1.96萬億。
　　加快建設(shè)現(xiàn)代資產(chǎn)管理行業(yè)被提上了日程。
　　6月16日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會年會在北京召開，這場以“現(xiàn)代資產(chǎn)管理”為主題的年會，被業(yè)內(nèi)人士稱為“創(chuàng)新大會”，旨在推動基金行業(yè)，乃至資管行業(yè)的創(chuàng)新。
　　在基金業(yè)協(xié)會召開年會前的一周，“創(chuàng)新”的氣息已經(jīng)彌漫在行業(yè)內(nèi)，就在6月12日，證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于大力推進證券投資基金行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的意見》，由于涉及11條具體意見，亦被業(yè)內(nèi)稱作是“創(chuàng)新11條”。
　　隨后的基金業(yè)協(xié)會年會上，證監(jiān)會高層再次提出了支持基金業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的五大政策，這被看做是“創(chuàng)新11條”的凝練。
　　理財周報（微信公眾號money-week）記者也注意到，從年會參與者來看，“現(xiàn)代資管”更向著大資管的方向去發(fā)展，除了公募基金外，還有私募機構(gòu)、保險機構(gòu)，以及海外機構(gòu)。正如基金業(yè)協(xié)會會長孫杰在年會上所說，公募基金是制度化建設(shè)較完善的一個行業(yè)，各類資產(chǎn)管理機構(gòu)也不斷完善制度框架，共同打造著一個現(xiàn)代資產(chǎn)管理業(yè)。
 
　　從“11條”到“五方面”
　　基金業(yè)協(xié)會召開年會的上一周，一份大力發(fā)展證券投資基金，加快推動基金管理公司向現(xiàn)代資產(chǎn)管理機構(gòu)轉(zhuǎn)型的《關(guān)于大力推進證券投資基金行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的意見》，由證監(jiān)會公布。
　　《意見》細(xì)分為11條，也被稱為“創(chuàng)新11條”。這11條意見分別是，支持差異化發(fā)展、完善治理機制、穩(wěn)步推動雙向開放、增強專業(yè)投資能力、提升合規(guī)風(fēng)控水平、推進基金產(chǎn)品創(chuàng)新、鼓勵基金業(yè)務(wù)創(chuàng)新、加大基礎(chǔ)設(shè)施及平臺建設(shè)、優(yōu)化客戶服務(wù)與投資回報機制、轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式、放寬行業(yè)準(zhǔn)入。
　　事實上，這11條意見分別從加快建設(shè)現(xiàn)代資產(chǎn)管理機構(gòu)、支持業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新、推進監(jiān)管轉(zhuǎn)型三大方面出發(fā)，對基金業(yè)提出創(chuàng)新思路。
　　對此，在6月16日的基金業(yè)協(xié)會年會上，協(xié)會會長孫杰評價“創(chuàng)新11條”為：“明確了今后一段時期推進基金行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的總體原則、主要任務(wù)和具體舉措。”
　　就在當(dāng)天年會上，中國證監(jiān)會副主席莊心一又給出了支持基金業(yè)創(chuàng)新發(fā)展五條政策：一是完善激勵約束機制，充分激發(fā)智力資本活力。二是推進產(chǎn)品業(yè)務(wù)創(chuàng)新，提升服務(wù)能力和水平。三是完善行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施和平臺建設(shè)，支撐行業(yè)平穩(wěn)有效運行。四是穩(wěn)步推進雙向開放，壯大機構(gòu)投資者隊伍。五是構(gòu)建與私募基金發(fā)展相適應(yīng)的政策框架，促進私募基金規(guī)范發(fā)展。
　　對此，當(dāng)天一位參加年會的公募基金高管對理財周報（微信公眾號money-week）記者說，“創(chuàng)新11條”與“五方面”是一脈相承的，只是在11條意見的基礎(chǔ)上加以凝練，“這五方面就是未來基金業(yè)創(chuàng)新的方向”。
　　不難發(fā)現(xiàn)，無論是“創(chuàng)新11條”還是五方面政策，都是在總結(jié)去年以來基金業(yè)創(chuàng)新的基礎(chǔ)上提出的。
　　孫杰也總結(jié)了去年基金業(yè)創(chuàng)新的六大亮點，分別是基金管理公司發(fā)展穩(wěn)步；私募基金登記備案工作啟動，集中登記備案基本完成；基金管理公司股權(quán)激勵取得突破；基金管理人多元化取得進展；移動互聯(lián)網(wǎng)與基金密切合作；國有資產(chǎn)、養(yǎng)老資金、保險資金交由各類資產(chǎn)管理公司的規(guī)模大幅增長。
　　值得關(guān)注的幾組數(shù)據(jù)是，截至2014年5月底，我國共有公募基金管理人94家，管理規(guī)模合計5.43萬億元；基金子公司從無到有，新設(shè)立的67家子公司規(guī)模達(dá)到1.6萬億。此外，券商資管規(guī)模也達(dá)到6萬億。截至6月12日，已經(jīng)有4503家私募基金管理機構(gòu)提交登記申請，辦結(jié)登記3491家，管理基金5220只，管理規(guī)模1.96萬億。
　　上述公募基金高管表示，未來的現(xiàn)代資管將以上述16萬億資產(chǎn)為基礎(chǔ)向大資管發(fā)展，在他看來，創(chuàng)新政策還提到了會放寬準(zhǔn)入門檻，此后資管行業(yè)的盤子會更大，“公募已經(jīng)有7萬億的規(guī)模了，非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)又呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，在產(chǎn)品、業(yè)務(wù)創(chuàng)新的激勵下，非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的規(guī)模還會繼續(xù)擴大”。
 
　　推進雙向投資
　　就在6月15日下午，基金業(yè)協(xié)會還召開了國際會員委員會成立大會，旨在搭建中國與國外資產(chǎn)管理政策咨詢平臺，對中國資產(chǎn)管理行業(yè)及監(jiān)管部門提供相關(guān)政策建議，推動中國資產(chǎn)管理業(yè)與資本市場國際化發(fā)展。
　　理財周報記者也注意到，除了組織結(jié)構(gòu)上與境外機構(gòu)的互動，更值得關(guān)注的是，在推進境內(nèi)外投資業(yè)務(wù)創(chuàng)新上，協(xié)會也花費了大力氣，無論是開幕式，還是休息期間，或是分論壇，都安排了關(guān)于對沖基金、QDII、QFII、Reits的演講，對資本市場雙向開放展開了討論。
　　國泰基金公司總經(jīng)理金旭感慨，近期頻繁發(fā)布的基金創(chuàng)新政策，在她看來，這是未來10年基金業(yè)的發(fā)展方向，而諸多政策的發(fā)布也將影響大資管行業(yè)。
　　金旭也向理財周報記者坦承，今后對沖基金將是國內(nèi)基金業(yè)發(fā)展的重中之重，“我也注意到本次年會期間，對沖基金的描述上有很大筆墨”。在她看來，無論是對沖基金，還是雙向投資，國內(nèi)基金業(yè)的發(fā)展都沒有完全釋放，很多地方還是要向發(fā)達(dá)資本市場學(xué)習(xí)。
　　私募界的人士也發(fā)表了對于雙向投資的看法。
　　來自景林資產(chǎn)的高管坦承，目前國內(nèi)公募基金做雙向投資的決心和力度還是不夠大，他介紹，景林資產(chǎn)很早就拿到了QFII的額度，已經(jīng)把海外投資者投資國內(nèi)資本市場這項業(yè)務(wù)做起來了，但他們還是沒有拿到QDII的額度。
　　景林資產(chǎn)公司海外規(guī)模近20億美元，國內(nèi)有10億美元，公司的海外客戶幾乎全是國際機構(gòu)客戶，國內(nèi)客戶都是個人客戶。
　　盡管像景林資產(chǎn)這樣的機構(gòu)已經(jīng)擁有了豐富的跨境投資經(jīng)驗，但這位高管也表示，由于此前QFII額度的限制，海外投資者對A股的認(rèn)識仍不夠，即使景林資產(chǎn)自己的QFII額度也不是很充足。
　　不過令投資海外的投資者欣喜的是，在基金業(yè)年會之前，監(jiān)管層已經(jīng)表態(tài)，將進一步提高基金行業(yè)對內(nèi)對外開放程度，推動符合條件的各類金融機構(gòu)與其他市場主體發(fā)起設(shè)立基金管理公司，適時放寬外資持股比例限制，支持合資基金管理公司發(fā)展。同時，將擴大合格境外機構(gòu)投資者、合格境內(nèi)機構(gòu)投資者范圍，提高投資額度。
　　對此，一位熟悉雙向投資的基金人士向理財周報記者表示，以QDII、QFII為代表的雙向投資產(chǎn)品，雖然在國內(nèi)發(fā)展多年，但沒有起色，一定程度上也與政策監(jiān)管有原因，監(jiān)管層此前會擔(dān)心放開雙向投資后，國內(nèi)資金外流到國外市場，同時對匯率帶來影響。但現(xiàn)在監(jiān)管層要考慮的是，投資者對于跨境投資的需求正在高漲，創(chuàng)新刻不容緩，放開政策之后，就是要尋求不同關(guān)系之間的平衡。
 
　　警惕偽創(chuàng)新
　　作為年會重點話題，證券投資基金的創(chuàng)新發(fā)展以及基金公司創(chuàng)新發(fā)展吸引了多位公募基金大佬。
　　談到基金業(yè)的創(chuàng)新時，匯添富基金公司總經(jīng)理林利軍特別強調(diào)，現(xiàn)在的創(chuàng)新中有很多是“偽創(chuàng)新”，“創(chuàng)新應(yīng)該包含很多東西，但如果無視投資者利益、無視風(fēng)險偽創(chuàng)新，對于整個投資者、資產(chǎn)管理產(chǎn)生重大負(fù)面影響”。
　　在他看來，一些跑路的P2P雖然打著互聯(lián)網(wǎng)金融旗幟，實際上是偽創(chuàng)新，并沒有改變金融業(yè)的本質(zhì)，不能通過走了互聯(lián)網(wǎng)渠道以后就改變了金融本質(zhì)。“現(xiàn)在有一系列的偽創(chuàng)新，所以我們作為業(yè)者感到很擔(dān)心。”林利軍說，未來的幾大創(chuàng)新看點包括移動互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新、大數(shù)據(jù)的創(chuàng)新以及產(chǎn)品運轉(zhuǎn)機制的創(chuàng)新。
　　而摩根士丹利華鑫董事總經(jīng)理于華則把未來基金業(yè)的創(chuàng)新總結(jié)為差異化發(fā)展、股權(quán)激勵的推進、雙向投資發(fā)展以及結(jié)構(gòu)組織的創(chuàng)新。
　　林利軍也強調(diào)，基金行業(yè)創(chuàng)新還是要遵循三條最基本的原則，*9條原則是創(chuàng)新要更加好地服務(wù)于實體經(jīng)濟，第二個原則是創(chuàng)新要更好地服務(wù)于投資者，第三條原則是創(chuàng)新的目的是為了更好地管理風(fēng)險。
　　此前在股權(quán)激勵上頗受關(guān)注的中歐基金也參加了年會，中歐基金董事長竇玉明就基金公司組織結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新話題也發(fā)表了看法。他說，目前*5部分的公募基金公司都是國有控股企業(yè)，在股東的要求下，這類公司只追求規(guī)模和排名，公募基金的員工也沒有話語權(quán)。
　　對于股權(quán)激勵，他也以中歐基金事業(yè)部舉例分析，事業(yè)部是要找*4的人、做精品，傳統(tǒng)的公募基金組織結(jié)構(gòu)層級太多，對投研人員干擾太多，而他更希望中歐通過創(chuàng)新后能夠把選人權(quán)、分獎金的權(quán)力下放到員工手上，激發(fā)工作的熱情。
　　“其實目前多數(shù)基金公司的投入中，用在投研人才上的成本才不到10%，資源利用還有很大提升空間。”竇玉明說。
　　對于基金業(yè)協(xié)會年會上的內(nèi)容，國海富蘭克林方面接受理財周報記者采訪時也表示，公募基金行業(yè)，經(jīng)過十多年的發(fā)展后進入了瓶頸期，從行業(yè)自身和投資者需求角度來看都有著強烈的創(chuàng)新的要求。隨著大資管時代的到來，公募和私募之間的壁壘在突破，基金公司本身的投資能力，服務(wù)能力，產(chǎn)品創(chuàng)新能力必將面臨更大的挑戰(zhàn)，在資管這樣一個以人力資本為核心的行業(yè)，如何留住優(yōu)秀的人才等一系列的問題都是基金行業(yè)需要亟待解決的關(guān)鍵點。
 
　　老鼠倉監(jiān)管力度不減
　　本屆基金業(yè)協(xié)會年會亮點頗多，對于股權(quán)創(chuàng)投基金發(fā)展實踐，以及資管行業(yè)與服務(wù)養(yǎng)老體系的關(guān)系，也有深入探討。
　　然而，理財周報記者卻發(fā)現(xiàn)，無論是監(jiān)管層還是各類機構(gòu)，對于近期監(jiān)管層大力打擊的基金從業(yè)人員利用非公開信息從事的違法投資活動，在全天會議中很少提及，這也讓當(dāng)天參會的各路媒體感覺奇怪。
　　但是，監(jiān)管層對于查處老鼠倉的決心并沒有減弱，就在當(dāng)天年會要結(jié)束時，一位監(jiān)管層領(lǐng)導(dǎo)用了十多分鐘的時間重點介紹了監(jiān)管層對于查處老鼠倉的決心，而這位高層直白、簡單的話語也引發(fā)了現(xiàn)場嘉賓的強烈反響。
　　“互聯(lián)網(wǎng)時代，玩貓膩，證監(jiān)會一抓一個準(zhǔn)，都不用出門，就把你拎進去了。”這位高層對著臺下各機構(gòu)高管說道，“希望各位管理者回去和下面的年輕人講明這個道理，君子愛財取之有道，但是我發(fā)現(xiàn)很多犯錯誤的基金經(jīng)理都非常的年輕，他們很有前途，但是一念之差誤入歧途。”
　　這位高層更是直言：“我們的基金經(jīng)理年紀(jì)輕輕的就進去了，你的老婆拿著你辛苦賺下的錢走了，你是虧了還是賺了？”
　　記者也注意到，在基金業(yè)“創(chuàng)新11條”中明確表示，今后將轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式。
　　除進一步簡化行政程序，分類別、漸進式探索資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)“負(fù)面清單”，建立適應(yīng)創(chuàng)新發(fā)展需要的監(jiān)管模式外。監(jiān)管層還要完善事中監(jiān)管，落實風(fēng)險導(dǎo)向的非現(xiàn)場監(jiān)測與現(xiàn)場檢查，加強對系統(tǒng)重要性機構(gòu)及產(chǎn)品的風(fēng)險監(jiān)測，探索建立與優(yōu)化公募基金管理人評價指標(biāo)體系。強化事后監(jiān)管，加大執(zhí)法力度，保持對違法行為的高壓態(tài)勢，完善日常監(jiān)管機構(gòu)、稽查執(zhí)法部門與自律組織之間的聯(lián)動機制。
 
　　來源: 理財周報(北京)