知識(shí)點(diǎn)二、利率的期限結(jié)構(gòu)
　　㈠含義：債券的期限和收益率在某一既定時(shí)間存在的變化關(guān)系（收益曲線）。
　?、媸找媲€：描述特定類型債券的利率的期限結(jié)構(gòu)。一般情況下，收益曲線向上傾斜，表示長(zhǎng)期利率高于短期利率；收益曲線平坦，長(zhǎng)期利率與短期利率相等；若收益曲線是向下翻轉(zhuǎn)的，則長(zhǎng)期利率低于短期利率。
　　有三種理論解釋利率的期限結(jié)構(gòu)：預(yù)期理論、分割市場(chǎng)理論和流動(dòng)性溢價(jià)理論。
　　1、預(yù)期理論的內(nèi)容：長(zhǎng)期債券的利率等于在其有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值。到期期限不同的債券具有不同的利率是因?yàn)樵谖磥?lái)不同的時(shí)間段內(nèi)，短期利率的預(yù)期值不同。
　　2、分割市場(chǎng)理論的內(nèi)容：將不同到期期限的債券市場(chǎng)看作完全獨(dú)立和相互分割的。到期期限不同的每種債券的利率取決于該債券的供給和需求。
　　3、流動(dòng)性溢價(jià)理論的內(nèi)容：長(zhǎng)期債券的利率應(yīng)當(dāng)?shù)扔趦身?xiàng)之和，*9項(xiàng)是長(zhǎng)期債券到期之前預(yù)期短期利率的平均值；第二項(xiàng)是隨債券供求狀況變動(dòng)而變動(dòng)的流動(dòng)性溢價(jià)。
　　【例題】下列屬于解釋利率的期限結(jié)構(gòu)的理論的有（）
　　a、預(yù)期理論
　　b、分割市場(chǎng)理論
　　c、流動(dòng)性溢價(jià)理論
　　d、古典理論
　　e、可貸資金理論
　　【答案】abc
　　【例題】（2013年）認(rèn)為長(zhǎng)期利率只是人們所預(yù)期的短期利率的平均值，該觀點(diǎn)源自于利率期限結(jié)構(gòu)理論的是（）。
　　a.預(yù)期理論b.市場(chǎng)分割理論
　　c.流動(dòng)性溢價(jià)理論d.期限優(yōu)先理論
　　【答案】：a