應對信用風險是金融風險管理師們的主要工作內(nèi)容，那么現(xiàn)代是使用哪些方式來度量信用風險的？跟著高頓網(wǎng)校FRM小編來了解一下信用風險度量模型的內(nèi)容吧。
什么是信用風險度量模型？
信用風險度量模型是用來反映資產(chǎn)或貸款質(zhì)量的。也就是說，它能夠直接或間接地體現(xiàn)出貸款可能發(fā)生的損失。然而，對于大型的商業(yè)銀行來說，信用風險度量模型應能體現(xiàn)出借款人的違約概率以及發(fā)生違約時的貸款損失率。與此同時，信用風險評級不僅能夠反映當期的貸款信用等級，還應反映出未來損失發(fā)生變化的趨勢。風險度量模型所提供的指標應該能夠清晰地與其他銀行或是巴塞爾協(xié)定中的規(guī)定指標進行對比，以便對銀行的經(jīng)營績效進行評價。
對現(xiàn)代信用風險度量模型的分析評價
(一)KMV模型
該模型的優(yōu)點是：KMV模型是一個動態(tài)模型，將借款公司的股價信息轉換成信用信息，對借款公司質(zhì)量的變化比較敏感，同時市場信息也被反映在模型當中，具有一定的前瞻性，模型的預測能力較強。
KMV模型在實際運用中存在的不足是：一是著重于違約預測，忽視了企業(yè)信用等級的變化，只適于評估與企業(yè)資產(chǎn)價值直接聯(lián)系的信貸資產(chǎn)(基本上只是貸款)的風險；二是該模型適用于上市公司的信用風險評估，由于我國的股市并不是一個有效的市場，上市公司的股票價格常常背離公司的實際價值，企業(yè)資產(chǎn)價值特別是國有企業(yè)的資產(chǎn)價值并不能夠完全反映到股票市值中，從而影響了模型預測的精確性。但是，該模型可以運用到對跨國集團信貸資產(chǎn)的風險管理上，跨國企業(yè)的信貸資產(chǎn)很大部分以其母公司為擔保人，而其母公司所在國家的股票市場是比較成熟有效的；三是模型基于資產(chǎn)價值服從正態(tài)分布的假設和實際不相符，模型不能夠對長期債務的不同類型進行分辨。
(二)信用度量術模型
該模型具有兩個優(yōu)點：一是該模型屬于MTM(market to market)模型，并據(jù)此計算信用風險的VaR值，這與國有商業(yè)銀行的經(jīng)營理念基本吻合； 二是該模型首次將組合管理理念引入信用風險管理領域，適用于商業(yè)信用、債券、貸款、貸款承諾、信用證、以及市場工具(互換、遠期等)等信貸資產(chǎn)組合的風險計量。
該模型的局限在于：
一是該模型對信用風險的評判很大程度上依賴于借款人的信用等級的變化，在我國現(xiàn)有的信用環(huán)境下，出現(xiàn)大量損失的概率可能較高。
二是模型假設信用等級轉移概率是一個穩(wěn)定的馬爾可夫過程，而實際中信用等級轉移與過去的轉移結果之間有很高的相關性。
三是該模型假設無風險利率是事先決定的，我國債券市場尚不發(fā)達，還沒有形成合理的基礎利率，而基礎利率是計算貸款現(xiàn)值的重要因素。
四是在我國目前還沒有比較客觀、權威的信用評級公司，沒有現(xiàn)成的企業(yè)信用等級轉換概率和不同信用等級企業(yè)違約回收率數(shù)據(jù)資料。在商業(yè)銀行歷史貸款資料庫中，某一信用級別的企業(yè)在不同時期轉換成另一信用級別的概率可能是不相同的，某一信用級別的企業(yè)在各個時期違約回收率的均值可能也是不同的。這些不同時期的轉換概率和企業(yè)違約回收率均值就構成了混沌時間序列。如果假設經(jīng)濟的宏觀因素沒有大的波動，就可以利用構成的混沌時間序列來預測短期未來的信用等級轉換概率矩陣和企業(yè)違約回收率均值。有了這些數(shù)據(jù)，國有商業(yè)銀行就可以應用信用度量術模型量化和管理信用風險。
五是該模型在實際運用中需要能夠做好信用等級評估工作的高素質(zhì)的工作人員，另外由于該模型采用了蒙特卡羅模擬，運算量較大，以國有商業(yè)銀行現(xiàn)有的電腦網(wǎng)絡系統(tǒng)，每次計算VAR值都需要幾個小時甚至十幾個小時，這樣的速度有時可能無法滿足業(yè)務發(fā)展的需要。
(三)宏觀模擬模型
宏觀模擬模型將宏觀經(jīng)濟因素對信用等級轉移概率的影響引入模型之中，對所有的風險暴露都采用盯市法，彌補了信用度量術的不足。從實際應用的角度看，模型需要國家和各個行業(yè)的違約數(shù)據(jù)作為基礎。由于我國的信用風險量化處于起步階段，還沒有建立完善的數(shù)據(jù)庫，因此在使用該模型時缺乏基礎條件。
(四)信用風險附加法模型
該模型的主要優(yōu)勢體現(xiàn)在：易于求出債券及其組合的損失概率和邊際風險分布；模型集中于違約分析，所需估計變量很少，只需要違約和風險暴露的分布即可；該模型處理能力很強，可以處理數(shù)萬個不同地區(qū)、不同部門、不同時限等不同類型的風險暴露；根據(jù)組合價值的損失分布函數(shù)可以直接計算組合的預期損失和非預期損失的值，比較簡便。該模型的劣勢在于：與KMV模型一樣，只將違約風險納入模型，沒有考慮市場風險，而且認為違約風險與資本結構無關；沒有考慮信用等級遷移，因而任意債權人的債務價值是固定不變的，它不依賴于債務發(fā)行人信用品質(zhì)和遠期利率的變化與波動。盡管違約概率受到一些隨機因素的影響，但風險暴露并不受這些因素的影響；每一頻段違約率均值的方差并不完全相同，否則會低估違約率；不能處理非線性金融產(chǎn)品，如期權、外幣掉期。
(五)死亡率模型
該模型的主要優(yōu)勢：比較容易利用死亡率表來計算單個債券和債券組合的預期損失及其波動率，特別是計算債券組合很方便；死亡模型是從大量樣本中統(tǒng)計出來的一個模型，所以采用的參數(shù)比較少。該模型主要劣勢：沒有考慮不同債券的相關性對計算結果的影響；沒有考慮宏觀經(jīng)濟環(huán)境對死亡率的影響，因而需要時時更新死亡率表；數(shù)據(jù)更新和計算量很大；不能處理非線性產(chǎn)品，如期權、外幣掉期。
信用風險度量模型的作用
信用風險度量模型在銀行內(nèi)的作用是多方面的：一方面，銀行可以利用它來進行貸款審批和確定問題貸款；另一方面，銀行還能利用它來進行資產(chǎn)組合監(jiān)控管理、資產(chǎn)定價、利潤分析以及對損失準備金的數(shù)量進行詳細的估算。一個優(yōu)秀的風險度量模型能夠幫助銀行更準確地把握其面臨的信用風險，并且根據(jù)銀行的不同經(jīng)營方針，在盈利和風險之間找到一個適當?shù)钠胶恻c。對于大型的商業(yè)銀行來說，風險度量模型必須能對不同貸款資產(chǎn)的信用風險進行不同等級的劃分，并能對整個資產(chǎn)組合的整體風險做出正確的估計。
信用度量模型作為新巴塞爾協(xié)議框架，其意義在于確定銀打所承擔的風險水平；對貸款等各種金融產(chǎn)品進行合理定價；合理配置銀行資本，抵御各種風險。