FRM考試中期權是重要考點之一。期權的風險指標通常用希臘字母來表示，包括：delta值、gamma值、theta值、vega值、rho值等，今天高頓網(wǎng)校FRM小編就來為大家簡單介紹一下Theta值。
　　Theta（θ）是用來測量時間變化對期權理論價值的影響。示時間每經(jīng)過一天，期權價值會損失多少。theta=期權價格變化/到期時間變化。在其他因素不變的情況下，不論是看漲期權還是看跌期權，到期時間越長，期權的價值越高；隨著時間的經(jīng)過，期權價值則不斷下降。時間只能向一個方向變動，即越來越少。
　　公式
　　公式為：Theta=期權價格的變化/距離到期日時間的變化
　　因此按照公式計算的theta是正值。但一般用負來表示，以提醒期權持有者，時間是敵人。對于期權部位來說，期權多頭的theta為負值，期權空頭的theta為正值。負theta意味著部位隨著時間的經(jīng)過會損失價值。對期權買方來說，Theta為負數(shù)表示每天都在損失時間價值；正的Theta 意味著時間的流失對你的部位有利。對期權賣方來說，表示每天都在坐享時間價值的入。
　　作用
　　大多數(shù)投資者都知道權證有時間值耗損，愈接近到期日，耗損便愈快，但到底有多快呢？若手上持有的中短期權證，預期相關資產(chǎn)將于未來數(shù)日內(nèi)發(fā)力，那么，相關資產(chǎn)的升幅能否抵消時間值的耗損呢？以上問題，其實理論上都可以由Theta值得出答案。
　　Theta值的作用主要是計算“時間值”成本，也就是說，理論上，當權證的生命每縮短一天時，該證的價格將會有多少時間值消耗。隨著權證的有效期限縮短，Theta的數(shù)值理論上亦會相對上升，也就是說，時間值消耗的速度會加快。到價證的Theta值應是*6的，但若以權證價格的百分比計，Theta對價外證（但未至深入價外）的影響則是*5。
　　假設相關資產(chǎn)價格與引伸波幅俱不變，投資者便可利用Theta值粗略計算繼續(xù)持有權證的時間成本，Theta值愈高，成本便愈貴，這就是為什么大家常說在牛皮市長期持有權證是不劃算的原因了。
　　含義
　　隨著權證的剩余期限的縮短，Theta的數(shù)值理論上會相對上升。也就是說，越臨近到期日，時間值損耗得越快。尤其是臨近到期日的價外權證，由于內(nèi)在價值為零，其價值僅僅包含時間價值，因此時間值損耗非常厲害。投資者如果投資這樣的權證，一旦看錯方向，持有權證的成本是很高的。
　　假設其他條件不變時，投資者可以利用Theta值粗略計算繼續(xù)持有權證的時間成本。Theta的數(shù)值越大，成本就越高。因此，在震蕩行情中，長期持有權證，尤其是Theta數(shù)值較高的權證是不劃算的。因為即使其他條件不變，投資者也將不斷遭受權證時間價值損耗所帶來的損失，臨近到期的權證更是如此。因此，只有在趨勢明朗時，投資者長期持有權證才較為劃算。