公司債，即corporate bond，在FRM考試中經(jīng)常在計(jì)算題中考到，如計(jì)算PV和FV，與到期收益率聯(lián)系緊密。FRM考生們?cè)趥淇歼^(guò)程中，需要熟練掌握corporate bond的相關(guān)計(jì)算和公式。接下來(lái)高頓網(wǎng)校FRM小編就來(lái)給大家簡(jiǎn)單介紹一下公司債的概念，考生們需要了解其定義，才能更好地理解相關(guān)公式。
　　定義
　　公司債是指上市公司依照法定程序發(fā)行、約定在一年以上期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。是由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的中長(zhǎng)期直接融資品種。承諾于指定到期日向債權(quán)人無(wú)條件支付票面金額，并于固定期間按期依據(jù)約定利率支付利息。
　　當(dāng)事人
　　公司債發(fā)行時(shí)，通常有三個(gè)當(dāng)事人：
　　1、發(fā)行公司
　　2、債券持有人或債權(quán)人
　　3、受托人。所謂受托人，乃是發(fā)行公司為保障及服務(wù)公司債持有人，所指定之銀行或信托公司。受托人工作為監(jiān)督發(fā)行公司履行契約義務(wù)、代理發(fā)行公司按期還本付息、管理償還基金以及持有擔(dān)保品。
　　在美國(guó)，公司債的面值一般為1,000美元，息票收入要繳稅，很多公司債是在主要的證券交易所或者ECN(電子通訊網(wǎng)絡(luò))交易的。然而，在多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家，公司債的主要交易量仍然來(lái)自于非中心化的OTC(柜臺(tái)交易)市場(chǎng)。
　　發(fā)行條件
　　1、企業(yè)性質(zhì)：上市公司。
　　2﹑規(guī)模：現(xiàn)由于申報(bào)企業(yè)多，實(shí)際操作中企業(yè)凈資產(chǎn)應(yīng)在15億元以上。
　　3﹑盈利：2007年前三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券一年的利息。
　　4、評(píng)級(jí)：經(jīng)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，債券信用級(jí)別良好。
　　5、募集資金投向：由公司根據(jù)經(jīng)營(yíng)需要確定，籌集資金可用于固定資產(chǎn)投資、技術(shù)更新改造、調(diào)整公司負(fù)債結(jié)構(gòu)、償還銀行貸款、補(bǔ)充流動(dòng)資金、支持公司并購(gòu)和資產(chǎn)重組等等。
　　6、擔(dān)保：發(fā)債企業(yè)需由金融機(jī)構(gòu)或上級(jí)母公司(主要投資主體)提供擔(dān)保。
　　優(yōu)勢(shì)
　　1、利率、費(fèi)用低：利率較同期銀行貸款低約兩個(gè)百分點(diǎn)左右。發(fā)行費(fèi)用主要包括保薦及承銷費(fèi)用、審計(jì)師費(fèi)用、律師費(fèi)用、資信評(píng)級(jí)費(fèi)用、發(fā)行推介費(fèi)用、信息披露費(fèi)用等。從已發(fā)行的公司債來(lái)看，發(fā)行費(fèi)用一般不超過(guò)籌資金額的2%（每年均攤0.2%左右）。
　　2、期限長(zhǎng)：5-10年。
　　3、發(fā)行額度大：發(fā)行額度為凈資產(chǎn)的40%，*6可達(dá)幾億、幾十億甚至上百億人民幣。
　　4、提升企業(yè)形象及知名度，為企業(yè)開(kāi)辟了低成本的融資渠道。
　　公司債與企業(yè)債的區(qū)別
　　公司債和企業(yè)債的區(qū)別主要體現(xiàn)在六大方面。一是在發(fā)行制度上，公司債采取核準(zhǔn)制，由證監(jiān)會(huì)進(jìn)行審核，證監(jiān)會(huì)有權(quán)決定是否準(zhǔn)許其發(fā)行，對(duì)總體發(fā)行規(guī)模沒(méi)有一定的約束。企業(yè)債采取的是審核制，由國(guó)家發(fā)改委進(jìn)行審核，發(fā)改委每年會(huì)定下一定的發(fā)行額度；二是在發(fā)行條件方面，公司債相對(duì)比較寬松；三是在擔(dān)保上，公司債采取無(wú)擔(dān)保形式，而企業(yè)債要求由銀行或集團(tuán)進(jìn)行擔(dān)保；四是兩者在發(fā)行定價(jià)上也有顯著的差別。公司債的最終定價(jià)由發(fā)行人和保薦人通過(guò)市場(chǎng)詢價(jià)來(lái)確定，類似于A股和可轉(zhuǎn)債的定價(jià)。而企業(yè)債的利率限制是要求發(fā)債利率不高于同期銀行存款利率的40%；五是發(fā)行狀況方面，公司債可采取一次核準(zhǔn)，多次發(fā)行。企業(yè)債一般要求在通過(guò)審批后一年內(nèi)發(fā)完；六是公司債在信用評(píng)級(jí)制度方面有所突破，可以說(shuō)與國(guó)際接軌。也即受托人對(duì)公司的管理狀況要定時(shí)跟蹤，進(jìn)行信息披露。