金融專業(yè)的學(xué)生都知道，金融這么一門課，其實(shí)是可以細(xì)分成諸多小方向的。不過籠統(tǒng)的來劃分的話，金融行業(yè)大致分為buyside和sellside兩大類。什么是buyside 和sellside？也許大家此時(shí)心中都會(huì)產(chǎn)生這個(gè)疑問。那么高頓小編就來給大家講講這兩者的區(qū)別。
　　Sellside做的主要是把各種asset變成各種金融產(chǎn)品，提供給市場(chǎng)。簡單來說，sellside就是投行。投行內(nèi)部結(jié)構(gòu)也很復(fù)雜，按照產(chǎn)品分大致分為fixed income和equity兩大類。按照業(yè)務(wù)分大致分為IBD,sales & trading，equity research,asset management（這部分和buyside性質(zhì)是類似的）等。IBD是最傳統(tǒng)的投資銀行業(yè)務(wù)，靠近的是corporate一邊；sales & trading主要進(jìn)行產(chǎn)品銷售和交易，有時(shí)候投行會(huì)扮演marketmaker的角色以保持市場(chǎng)的流通性。
　　Buyside主要進(jìn)行的是投資管理的業(yè)務(wù)，所以也稱為IM(investment management)或者AM(asset management)，主要由各種機(jī)構(gòu)投資者組成，包括mutual fund,hedge fund,pension fund等等。
　　金融領(lǐng)域的開放讓國內(nèi)很多年輕的朋友一下子豁然開朗。不過隨之而來的是扭曲的價(jià)值觀：進(jìn)投行的是牛人，進(jìn)四大的是凡人，進(jìn)企業(yè)的是土人之類。在此還想表明以下我一向的觀點(diǎn)：工作本身沒有等級(jí)之分，我決不贊成投行就比四大“高級(jí)”之說。任何一個(gè)人能在本行干的出色的才是牛人。選擇職業(yè)道路應(yīng)該看自己喜歡干什么，自己能夠干什么，然后盡量在二者之間取得平衡。如果一心只想往“高級(jí)”的工作鉆的話，可能回頭看來還是一事無成。
　　就職業(yè)而言Buyside和Sellside的link最多的是tradingdesk。雙方的人馬幾乎是對(duì)應(yīng)的。基本上都設(shè)有：trading,structure和research幾塊。一般來說sellside研究力量更為強(qiáng)大，buyside很多基本信息都依靠sellside取得。sellsidestructure側(cè)重的是如何將金融產(chǎn)品合理定價(jià)，而buyside側(cè)重于如何搞出模型更好的預(yù)測(cè)市場(chǎng)的變化。雙方的trader做的事情倒是殊途同歸的。
　　當(dāng)投行根據(jù)Buyside要求設(shè)計(jì)出金融產(chǎn)品后，雙方達(dá)成交易。然后投行一般會(huì)盡快地通過相關(guān)交易對(duì)沖產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，而Buyside這時(shí)候一般是“一切盡在掌握”，因?yàn)橘I到手中的產(chǎn)品完全是根據(jù)自己的判斷而訂制的。這時(shí)候，雙方是合作伙伴的關(guān)系，大家賺自己的利潤。另外有些時(shí)候，投行也會(huì)take position，這時(shí)雙方都是market player，關(guān)系也就變成你死我活的博弈了。
　　把業(yè)務(wù)上的link講完后，職業(yè)上的link也就水到渠成了。雙方trader作的事情十分接近，互相之間的跳槽也就十分普遍。research而言，投行的比較辛苦，focus也比較辛苦，所以一般更加愿意往buyside跳，不過buyside本來也不需要很多的 research，跳槽并不容易。structure是雙方都需要的，雖然側(cè)重不同，但都是通的，互相之間都有跳。
　　上面說的都是投行的市場(chǎng)一頭。回過頭說IBD（傳統(tǒng)投行業(yè)務(wù)），更多的是和企業(yè)打交道，而不是和市場(chǎng)打交道。反之，Buyside都是和市場(chǎng)大交道。所以IBD一般不容易轉(zhuǎn)buyside。
　　現(xiàn)在可以把金融產(chǎn)業(yè)鏈簡單的串一串。在一個(gè)企業(yè)IPO之前，公司都是private的，這一階段可以參與融資的就是VC/PE。當(dāng)企業(yè)需要上市，這時(shí)投行就參與進(jìn)來，對(duì)公司價(jià)值進(jìn)行精確評(píng)估，然后公開招募。這時(shí)候，企業(yè)自己或者vc/pe提供的股份是原材料，投行將其加工成金融行業(yè)認(rèn)可的“股票”。
　　公開上市前后，buyside就會(huì)進(jìn)行認(rèn)購。接下來就是二級(jí)市場(chǎng)上的各方博弈了。金融的原始定義是為買足企業(yè)發(fā)展需要進(jìn)行的各種融資，因此金融必定有企業(yè)和市場(chǎng)兩級(jí)。企業(yè)這級(jí)是金融行業(yè)的生存之本，市場(chǎng)這級(jí)可以看作金融行業(yè)發(fā)展壯大的動(dòng)力。投行作用是金融產(chǎn)業(yè)鏈的hub，一端聯(lián)系著企業(yè)，另一端聯(lián)系著市場(chǎng)。企業(yè)這端是實(shí)實(shí)在在的，可以說資本主義出現(xiàn)后的幾百年都沒有太大的變化。而市場(chǎng)這一端則越來越龐大并且趨向虛無。
　　很多衍生金融產(chǎn)品最早的出現(xiàn)是為了滿足風(fēng)險(xiǎn)公職的需求，但很快變成一些豪賭的利器。會(huì)計(jì)師事務(wù)所的地位是保證企業(yè)（private or public）企業(yè)原始數(shù)據(jù)的真實(shí)性，從而使其他機(jī)構(gòu)可以對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行進(jìn)一步的評(píng)估。如果沒有會(huì)計(jì)師的存在，整個(gè)金融行業(yè)就會(huì)陷入一片混亂。因而會(huì)計(jì)師有“經(jīng)濟(jì)警察”之稱。
　　整體而言，金融業(yè)連接企業(yè)一端的工作核心更側(cè)重于對(duì)于企業(yè)價(jià)值的評(píng)估，金融連接市場(chǎng)一段的工作的核心側(cè)重于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的控制以及對(duì)市場(chǎng)方向的判斷。因?yàn)閷?duì)技能要求的不同，兩端互相轉(zhuǎn)都比較困難。相反，只要在金融產(chǎn)業(yè)鏈的同一端，轉(zhuǎn)行至少都是有邏輯上的可行性的。