小編導(dǎo)讀：有時(shí)我們不禁要問(wèn)，到底什么樣的收益才能說(shuō)這個(gè)投資經(jīng)理人表現(xiàn)的好，什么樣的收益說(shuō)他的水平不好呢？ 我們學(xué)習(xí)一個(gè)指數(shù)，來(lái)判斷這樣的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，這就是詹森指數(shù)。
　　詹森指數(shù)是一種風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后衡量投資組合表現(xiàn)的指標(biāo)。指數(shù)表示的是投資組合平均收益高于用CAPM估計(jì)出來(lái)的投資組合收益率的部分。在FRM考試內(nèi)容中，詹森指數(shù)通常也叫一個(gè)投資組合的α。 如果詹森指數(shù)大于0，投資組合的價(jià)格被低估；如果詹森指數(shù)小于0，投資組合的價(jià)格被高估；如果詹森指數(shù)等于0，投資組合的價(jià)格是合理的。 那么要如何計(jì)算呢？ 我們來(lái)看一下它的計(jì)算公式。
　　詹森指數(shù)計(jì)算公式：Jensen's alpha＝Rp－［rf＋β×（Rm－rf）］
　　是不是很眼熟這個(gè)公式呢？你是正確的，后一部分就是CAPM模型， 我們一起來(lái)看一下例題。
　　一個(gè)投資組合的預(yù)計(jì)收益率為12.8%，貝塔值為0.7。已知該組合的世行風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為5.25%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4.85%。那么這個(gè)組合的詹森指數(shù)為多少？（  ）。
　　A. 7.67%             B. 2.70%
　　C. 5.73%             D. 4.27%
　　正確的答案是D， 讓我們把相應(yīng)的數(shù)都代入公式Jensen’s alpha＝Rp－［rf＋β×（Rm－rf）］＝ 12.8 －（4.85＋0.7*5.25）＝4.27%。