近日，美聯(lián)儲(chǔ)宣稱(chēng)將就立法限制銀行參與大宗商品交易聽(tīng)取公眾意見(jiàn)，其中包括銀行持有大宗商品所面臨的風(fēng)險(xiǎn)以及儲(chǔ)蓄銀行交易原油、天然氣、鋁所帶來(lái)的問(wèn)題。
　　美聯(lián)儲(chǔ)此番“插手”大宗商品交易并非“跨界”，而恰恰是為了弱化有些“過(guò)火”的大宗商品金融屬性，強(qiáng)化大宗商品回歸商品屬性，防止美國(guó)金融機(jī)構(gòu)因“跨界”失衡以至催生金融風(fēng)險(xiǎn)。
　　美聯(lián)儲(chǔ)等“有關(guān)部門(mén)”限制銀行參與大宗商品交易可謂一箭雙雕。
　　一方面，從維護(hù)美國(guó)的金融安全角度來(lái)看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)逐漸退出量化寬松貨幣政策，美元將會(huì)日益堅(jiān)挺，以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格也容易受到壓制。正如美聯(lián)儲(chǔ)所認(rèn)為的那樣，“銀行持有的大宗商品資產(chǎn)將面臨災(zāi)難性損失，將導(dǎo)致銀行崩潰”。如果不采取果斷措施切割銀行與大宗商品投機(jī)之間的關(guān)系，搞不好還會(huì)出現(xiàn)類(lèi)似于“雷曼兄弟破產(chǎn)”的事件，對(duì)美國(guó)的金融體系造成巨大沖擊。
　　另一方面，從回歸大宗商品自身的商品屬性來(lái)看，與前些年過(guò)度依賴(lài)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式不同，國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)也通過(guò)推進(jìn)去杠桿化和再工業(yè)化，重新重視實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。目前，穩(wěn)定大宗商品價(jià)格，將更符合美國(guó)發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要。
　　在美國(guó)經(jīng)濟(jì)初步顯露復(fù)蘇跡象、世界經(jīng)濟(jì)整體存在較多不確定性的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)等“有關(guān)部門(mén)”如果最終限制銀行參與大宗商品交易，毫無(wú)疑問(wèn)地將會(huì)對(duì)當(dāng)今國(guó)際市場(chǎng)的大宗商品價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生影響。
　　對(duì)于當(dāng)今國(guó)際大宗商品市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，無(wú)論銀行最終是否受限參與大宗商品的交易，都將構(gòu)成利空，只不過(guò)一個(gè)是實(shí)質(zhì)性利空，另一個(gè)是恐慌性利空。限制銀行參與大宗商品交易，除了與美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松進(jìn)程有所重合外，還與中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)減速有所疊加。因此，今后一個(gè)時(shí)期，國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格水平將會(huì)承壓較重。出于呵護(hù)“頁(yè)巖氣革命”的需要，至少在石油、天然氣等能源類(lèi)大宗商品方面，美國(guó)政府的決策者們比以往更希望求穩(wěn)。
　　現(xiàn)階段，美國(guó)政府領(lǐng)導(dǎo)下的“有關(guān)部門(mén)”還未就是否限制銀行參與大宗商品交易作出最終決定，在征求意見(jiàn)截止日期3月15日前，美聯(lián)儲(chǔ)并不會(huì)采取實(shí)質(zhì)性動(dòng)作。因而，至少?gòu)慕趤?lái)看，國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格的恐慌性波動(dòng)會(huì)頻繁一些。而在中長(zhǎng)期，在金融屬性與商品屬性二者趨于均衡之后，國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格走勢(shì)將會(huì)更多地服從于市場(chǎng)供求關(guān)系變化所呈現(xiàn)的基本面。
　　 　　
　　　　
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