國家“十二五”規(guī)劃提出，要促進金融資產(chǎn)管理公司商業(yè)化轉型，積極穩(wěn)妥推進金融業(yè)綜合經(jīng)營試點等一系列深化金融體制改革的重要政策舉措，為金融資產(chǎn)管理公司轉型發(fā)展提供了新的歷史性機遇。經(jīng)過多年的努力，金融資產(chǎn)管理公司轉型發(fā)展取得了積極進展，在突出金融不良資產(chǎn)經(jīng)營管理主業(yè)的前提下，綜合經(jīng)營和多元發(fā)展成為轉型發(fā)展的基本方向。在國內(nèi)幾家資產(chǎn)管理公司中，信達公司已經(jīng)率先進行了股份制改造，正在推動引進戰(zhàn)略投資者和發(fā)行上市工作，其他公司也都在創(chuàng)造條件加快推進轉型發(fā)展。2011年3月，銀監(jiān)會出臺了《金融資產(chǎn)管理公司并表監(jiān)管指引（試行）》，對金融資產(chǎn)管理公司風險防控能力和水平提出了更高要求。
　　綜合經(jīng)營可能面臨的潛在主要風險
　　2007年以來，在完成國家核定的政策性不良資產(chǎn)處置任務目標以后，金融資產(chǎn)管理公司積極探索和推進商業(yè)化轉型發(fā)展，先后進入銀行、證券、保險、租賃、信托、擔保、期貨等金融領域，金融資產(chǎn)管理公司的綜合經(jīng)營格局日益清晰，綜合經(jīng)營模式的戰(zhàn)略雛形初步顯現(xiàn)。應該說，我國金融資產(chǎn)管理公司已經(jīng)具備了綜合經(jīng)營的現(xiàn)實條件和基礎。
　　當然，在肯定金融資產(chǎn)管理公司綜合經(jīng)營取得積極進展的同時，也要清醒地看到，金融資產(chǎn)管理公司目前推進綜合經(jīng)營還處于探索時期，無論是業(yè)務經(jīng)營方面，公司治理方面，還是風險管理方面，都與歐美發(fā)達國家成型的綜合經(jīng)營模式存在比較明顯的差距。綜合經(jīng)營模式要比分業(yè)經(jīng)營模式下的專業(yè)化金融機構面臨更加復雜的風險，相應也更加難以防控。概括而言，金融資產(chǎn)管理公司推進綜合經(jīng)營面臨的潛在主要風險如下。
　　發(fā)展戰(zhàn)略風險
　　作為專業(yè)化的金融不良資產(chǎn)經(jīng)營管理機構，金融資產(chǎn)管理公司通過債權轉股權、財務性投資、并購重組等多種方式，組建了銀行、證券、保險、租賃等相關金融類子公司，同時還擁有和控制了涉及房地產(chǎn)等許多不同行業(yè)的非金融類子公司，都成為合并報表的重要內(nèi)容。金融資產(chǎn)管理公司目前推進綜合經(jīng)營缺乏清晰的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，關于發(fā)展目標、發(fā)展定位和發(fā)展模式等發(fā)展戰(zhàn)略問題，國家一直還沒有明確的制度安排，因而金融資產(chǎn)管理公司更為注重的是機構和規(guī)模方面的粗放型擴張，主要解決的是相關金融業(yè)務牌照的有無問題。尤其是銀行、證券、保險等金融類子公司，按照我國現(xiàn)行金融機構準入和業(yè)務準入政策，很難通過新設成立，因此在目前金融牌照高溢價的情況下，并購重組的相關金融類子公司一般成本普遍較高，同時經(jīng)營狀況往往并不理想，短期內(nèi)投資回報水平一般也僅僅是行業(yè)平均水平。同時，許多平臺子公司，尤其是非金融類子公司組織層次復雜，子公司下面甚至還有孫公司、重孫公司等，許多子公司注冊資本不大，盈利能力不高，呈現(xiàn)無序擴張、管理幅度過寬、戰(zhàn)線過長等大而不強的現(xiàn)象。金融資產(chǎn)管理公司的收入和利潤來源仍然相對比較單一，平臺子公司相關業(yè)務板塊之間的利潤貢獻度相差較大，還沒有形成真正的核心競爭力和整體盈利能力。
　　公司治理風險
　　主要是公司治理結構的健全性問題。綜合經(jīng)營導致金融資產(chǎn)管理公司的治理結構、業(yè)務活動和管理結構更加復雜，增加了公司治理的難度。如果對子公司的控制與管理影響到子公司的獨立經(jīng)營，或者子公司的經(jīng)營運作游離于總公司的有效管控，則公司治理結構是有缺陷的。與現(xiàn)代金融企業(yè)相比，金融資產(chǎn)管理公司目前作為國有獨資非銀行金融機構，在股權結構、管理體制、激勵約束機制等公司治理方面還存在明顯的差距，在資源整合、資本運作、資源共享等方面還沒有將跨行業(yè)運作的協(xié)同效應轉化成為真正的競爭優(yōu)勢，還不能發(fā)揮綜合經(jīng)營的優(yōu)勢，甚至還可能帶來管理混亂、效率低下等問題，難以適應市場化競爭的要求。
　　資本運營風險
　　綜合經(jīng)營模式下，控股母公司對子公司的管理是以資本為紐帶來實現(xiàn)的，存在同一資本的重復使用和計算問題，形成一定的財務杠桿，產(chǎn)生比單一金融機構更大的杠桿乘數(shù)效應。如果資本、長期股權投資、其他權益類等在合并報表時發(fā)生重復計算，將會導致集團整體資本水平的高估，影響到集團的實際資本充足率。金融資產(chǎn)管理公司推進商業(yè)化轉型發(fā)展，提升整體盈利能力和綜合競爭實力，需要拓展業(yè)務和擴大業(yè)務規(guī)模，大干快上和做大做強的內(nèi)在擴張沖動比較明顯，資本運營的杠桿率管理如果不能得到有效控制，在高風險、高收益的金融產(chǎn)品開發(fā)和投入比重相對較高的情況下，過度擴張和濫用杠桿效應，風險資產(chǎn)增長過快，很可能導致風險失控。
　　
　　　　
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