隨著中國(guó)人民銀行逐漸撤出人民幣匯率干預(yù)，人民幣近月來(lái)結(jié)束了年初開(kāi)始的疲弱走勢(shì)，在基本面的驅(qū)動(dòng)下收復(fù)大半跌幅。
　　人民幣匯率今年初曾連跌4個(gè)月，創(chuàng)下1994年匯改之后最長(zhǎng)的熊市，有說(shuō)法認(rèn)為當(dāng)時(shí)是由于中國(guó)央行對(duì)人民幣匯率進(jìn)行了打壓。但是如今中國(guó)大量的貿(mào)易盈余以及投資者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)面信心重燃再度驅(qū)動(dòng)了匯率市場(chǎng)。
　　今年4月30日，人民幣兌美元匯率一度升至6.2593，相當(dāng)于年內(nèi)下跌3.4%，打破市場(chǎng)對(duì)人民幣單邊升值的看法。
　　國(guó)際國(guó)內(nèi)投行異口同聲認(rèn)為，是中國(guó)央行引導(dǎo)此次貶值，部分原因在于央行希望在放寬人民幣匯率波幅前敲打押注人民幣升值的套利熱錢。
　　今年4月份，華爾街見(jiàn)聞網(wǎng)站曾報(bào)道，摩根士丹利和存托及結(jié)算機(jī)構(gòu)（Depository Trust and Clearing Corporation)編制的數(shù)據(jù)顯示，因做多人民幣，投資者在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品上的損失一經(jīng)高達(dá)55億美元。其中美國(guó)商業(yè)銀行客戶的看多期權(quán)損失了約20億美元。同時(shí)中國(guó)公司在遠(yuǎn)期合約上也損失了35億美元，合約規(guī)模大概是1500億美元。
　　一位中國(guó)某商業(yè)銀行的外匯交易員對(duì)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》表示，“至少現(xiàn)在中國(guó)人民銀行對(duì)這個(gè)結(jié)果很滿意，市場(chǎng)也已收到了央行的訊息，所以他們已經(jīng)撤退了。”
　　不過(guò)自今年6月以來(lái)，人民幣匯率一舉扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)開(kāi)始快速走高，近日匯率已經(jīng)突破6.15，收復(fù)了3月人民銀行宣布匯改時(shí)的匯價(jià)，整個(gè)7月人民幣升值0.48%，6月以來(lái)累計(jì)升值1.61%。央行似乎開(kāi)始退出了干預(yù)。
　　央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿本月表示，央行正在退出常態(tài)化外匯干預(yù)，只在匯率浮動(dòng)超過(guò)規(guī)定區(qū)間、資本項(xiàng)目有較大不平衡及金融市場(chǎng)出現(xiàn)危機(jī)等情況下，才對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)。
　　日前央行公布的7月新增外匯占款數(shù)據(jù)由負(fù)轉(zhuǎn)正，同日外管局公布的7月結(jié)售匯順差大幅下降，招商證券指出，出現(xiàn)這種情況的原因在于央行退出外匯市場(chǎng)的日常干預(yù)，央行外匯占款不再快速增長(zhǎng)，這相當(dāng)于對(duì)金融機(jī)構(gòu)外匯占款的釜底抽薪。央行外匯占款低速增長(zhǎng)意味著金融機(jī)構(gòu)外匯占款失去了繼續(xù)高速擴(kuò)張的動(dòng)力源泉。
　　數(shù)據(jù)顯示，今年1~3月金融機(jī)構(gòu)月均新增外匯占款規(guī)模約為2516.03億人民幣，匯改后4月至今月均新增規(guī)模大幅回落至259.96億人民幣，僅為匯改前的十分之一左右。
　　2012年5~11月上一次匯改后也曾出現(xiàn)過(guò)這一情況。當(dāng)時(shí)央行外匯占款月均增量為4.27億人民幣，對(duì)應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)外匯占款月均增量?jī)H為185.63億人民幣。
　　招商證券認(rèn)為，近期人民幣匯率走勢(shì)強(qiáng)勁不會(huì)導(dǎo)致央行重蹈2012年的覆轍，再度被迫入市干預(yù)。
　　同時(shí)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在基本面上支持了人民幣走強(qiáng)。
　　在中國(guó)政府努力調(diào)控下，中國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)錄得7.5%的增長(zhǎng)，較一季度的7.4%出現(xiàn)回暖，增強(qiáng)了外界對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心。
　　此外，中國(guó)的貿(mào)易盈余也出現(xiàn)了增強(qiáng)，雖說(shuō)這并不是由于中國(guó)本身經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勢(shì)造成的結(jié)果，更多是因?yàn)槊绹?guó)需求上升，而中國(guó)進(jìn)口需求疲軟造成的，但至少對(duì)于人民幣來(lái)說(shuō)形成了一定的支撐。
　　中國(guó)7月份貿(mào)易盈余達(dá)到了2919億元，同比擴(kuò)大了1.7倍，其中主要因出口增速重回兩位數(shù)，達(dá)到14.1%。
　　目前市場(chǎng)普遍預(yù)期人民幣在今年余下的時(shí)間里都將繼續(xù)升值，目標(biāo)6.05附近。不過(guò)在這之后的走勢(shì)并不明朗，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)即將開(kāi)始升息，一些原本在中國(guó)逐利的熱錢有可能回流。
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