CFP考試考點(diǎn)解讀：合成期權(quán)
　　CFP國際金融理財(cái)師考試，考生除了AFP功底扎實(shí)之外，大量的數(shù)據(jù)分析能力和邏輯能力也是必須要具備的。為了使考生順利通過考試，CFP歷年真題之每日一練應(yīng)運(yùn)而生。

　　這次提供的真題考點(diǎn)是合成期權(quán)的相關(guān)知識。主要考察的考點(diǎn)是大家對跨式期權(quán)策略的理解運(yùn)用。

　　【例題】

　　下列關(guān)于合成期權(quán)說法錯(cuò)誤的是( )。

　　A.買入跨式期權(quán)即同時(shí)買入具有相同的執(zhí)行價(jià)格和到期日的同一種股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)

　　B.當(dāng)投資者預(yù)期股票價(jià)格會有大幅波動，但不知其變動方向時(shí)，則可應(yīng)用跨式期權(quán)策略

　　C.出售跨式期權(quán)是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)較低的行為，對出售者來說，股票價(jià)格的波動幅度越小越好

　　D.賣出跨式期權(quán)即同時(shí)賣出具有相同的執(zhí)行價(jià)格和到期日的同一種股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)

　　【答案】：C

　　【解析】：同時(shí)買入具有相同的執(zhí)行價(jià)格和到期日的同一種股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)成為買入跨式期權(quán)，*5損失為C+P，A正確。當(dāng)投資者預(yù)期股票價(jià)格會有大幅波動，但不知其變動方向時(shí)則可應(yīng)用跨式期權(quán)策略，如果在期權(quán)到期日，股票價(jià)格非常接近執(zhí)行價(jià)格，跨式期權(quán)就會發(fā)生損失，*5損失額為兩個(gè)期權(quán)費(fèi)之和。如果股票價(jià)格在任何方向有很大偏移，就會有大量的利潤，B正確。對于跨式期權(quán)出售者來說，如果到期日股票價(jià)格接近執(zhí)行價(jià)格，投資者將獲利，*5利潤為兩個(gè)期權(quán)費(fèi)之和，然而一旦股票在任何方向大幅變動，其損失是無限的，所以出售跨式期權(quán)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的策略，C錯(cuò)誤。賣出跨式期權(quán)即同時(shí)賣出具有相同的執(zhí)行價(jià)格和到期日的同一種股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，D正確。