道德部分
　　案例題并不多 接近一半的題題干非常簡單多數是直接問哪項屬于或不屬于recommended proceduresfor compliance,上午下午這類題大概占3-4個 考到了fair dealing; prior transaction;等。案例題大家就比較熟悉了，但是真題比起模擬題來說還是風格不太一樣的。平時做的模擬題道德部分多是案例分析，一般熟知每項知識點包括的重點就能做對。但真題這次考的個別題比較刁鉆，屬于語言上迷惑你，比如有題關于teamwork，某人不同意其團隊的觀點，題目問他的行為應是什么。按常規(guī)思路A選項remove hisname是對的，可以除去自己的名字，而C選項是believe intheir team’s conclusion in order to remain his name on the report.C選項*9眼看怎么都不覺得對。但是問題就在這里，題目里的細節(jié)“afterdebating”這個團隊得出的結論，而題尾問什么是 “he must”，忽略掉這個細節(jié)就沒法做對了。A是個迷惑性很強的干擾項。再次強調，真題和mock,sample真的風格、思路很不一樣，千萬別被mock騙了。當然MOCK和SAMPLE是必做的，畢竟是官方出的題，在所有可以得到的模擬題目中這個是最接近的。另一道題關于additional compensation arrangement，題目中說只要該manager業(yè)績超過4個百分點就給與bonus，注意細節(jié)詞語“any time when”是很明顯的提示，明顯存在conflict of interest。
　　定量分析和經濟學
　　大部分題目比較常規(guī)，像HPR,EAY,BEY,RMM之間的換算，Sharpe ratio，相關系數等等。定量分析出乎意料考了相當多的技術分析的概念。看來協會還是很重視這塊內容的。
　　經濟學算是整套題目里面最貼近平時練習的題型。機會成本，市場的幾個分類和特點（完全競爭、壟斷競爭、寡頭和壟斷），各類彈性計算，需求供給曲線的變化（好像有3道關于labor供需的題），通脹，各類貨幣政策財政政策等等。Laffer Curve沒有考，不知道12月會不會補上這個。本人這兩塊因為專業(yè)相近學校學過，就沒有看的太認真，不作過多評價。
　　財務報表分析FSA
　　歷年FSA和道德都是考試的重頭戲。上午下午各24道題，占到總體的20%，重要性不言而喻。不過今年FSA感覺比預想中簡單很多，沒有很復雜的計算或者推理。EPS只考了一道basic EPS而沒有考diluted EPS這個讓人覺得很奇怪。CFO,CFI,CFF,FCFE,FCFF等計算也考的非常簡單，沒有給出報表。踩對了財務報表的特征、準備和編制的要求，IFRS和US GAAP下的不同處。（題外話，平時做的題目都是默認US GAAP而真題這次默認IFRS 這點要小心）。各類ratio考的不少，更偏重于推理一個因素的變化導致的ratio變化。像current ratio, quick ratio,各類turnover等。常規(guī)考點很多，但普遍比notes的模擬題簡單，如存貨LIFO&FIFO，折舊，無形資產的攤銷減值和r*uation，各類capitalized & expensed的對比，Non-recurring items四項，capital lease & operatinglease等等。養(yǎng)老金考的DCP，DBP完全沒有考到這個也比較意外，可能是移到2級了。
　　Corporate Finance
　　優(yōu)先股、普通股成本，NPV&IRR，capital budgeting，pure-play method project beta，回購等等，還有pro forma financialstatement。計算比較簡單。
　　Equity
　　考了3道EV計算，比較意外。有效市場假今年大幅度改動，中。DDM是重中之重，幾個DDM公式還有price multiples一起考了很多道。
　　衍生品&其他投資
　　FRA equity swap各一道計算，衍生品反而計算題多一點。期權的定價和價格范圍考了歐式看漲期權的上限，比較有新意。real estate只考了NOI的計算。有幾道題很怪，但已經想不起來什么內容了。
　　總體來說真題和mock、sample都不太一樣 mock難度和真題不相上下，但MOCK對我們中國學生來說比較正，考的都是LOS重點，計算量也剛好。而實際拿到題目后的感覺是真題計算量很小，全天下來240道題好像也就一道關于market-capital-weight的計算量偏大，其他的題目基本最多三步計算就能達到結果。相反，真題考了非常多的概念題，像定量分析中的蠟燭圖，Bollinger Bands，Elliott Wave Pattern等技術分析的概念考的非常多。本人恰好忽略了這章，損失慘重。重點本人感覺考的比較奇怪，很多LOS上的和往年考題中的重點今年幾乎沒有涉及，像diluted EPS，杜邦公式這種認為必考的都沒考。CFO，FCFF印象中分別考了一道，也非常非常簡單，根本沒有給你什么報表，就三四個數據自己看著辦。
　　所以總的來說CFA1級現在出題的趨勢是弱化計算，廣度加大，對知識點掌握的深度要求低了，接近1/3的題目沒有任何技術含量，知道這個知識點就能做對，不知道的就很懸了。另一點今年6月考試很奇怪的是，今年新增的、改動的知識點考的也非常少。我考前整理出了一部分自己認為重要的今年新增的和改動大的筆記，還有幾個官方教材有但NOTES沒有的知識點，結果大部分都沒有中?？赡?2月份會涉及吧。畢竟CFA協會和schweser, stalla幾家機構是競爭關系，他們是“嚴厲打擊”后兩家的，所以出題會盡量避開其他資料的題目。協會的風格似乎有些轉變，偏向了更多的概念細節(jié)。大家還是多看幾遍書，覺得不重要的也要看，很可能就出到真題了。
　　　　
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