很多朋友都喜歡問我關(guān)于金融的東西，我自己也常常試圖把我學(xué)到的一些東西通過一定的邏輯系統(tǒng)的表達(dá)出來講給我的學(xué)生們。下面就談?wù)勎疫@些年學(xué)到的研究的和自己理解到的金融知識和應(yīng)用?？傮w來講我自己的金融學(xué)的學(xué)習(xí)分為兩個階段，*9個是在悉尼大學(xué)的Master，考CFA和FRM這種金融界的證書考試和工作的兩年時(shí)間；第二個階段是我從事研究和教學(xué)以來，讀的PhD和一系列研究課題的學(xué)習(xí)過程。
　　*9個過程基本上是西方教育體系的Course work, 包括現(xiàn)在業(yè)界很火的CFA亦不過是個全面的Master Course work，無非是全面一些，深入一些而已。這類學(xué)習(xí)我自己的體會是偏重應(yīng)用類的教育模式即：Applied Finance， 就是在進(jìn)行在職前的培訓(xùn)，教你什么是金融市場，其中的產(chǎn)品，如：Derivatives; 還有很多金融學(xué)中的Theory and Applications. 無非是看你能學(xué)多深，用多廣的問題。它的目的是為了在行業(yè)內(nèi)更好的應(yīng)用，這也是為什么常?？吹絿庾x研的老外基本都是有工作的，而我們中國人一口氣出來很難找到理想的職位。因?yàn)檫@是這類課程設(shè)置的初衷就是為了提高應(yīng)用技巧，所以只能做到錦上添花，而不能雪中送炭幫你找工作（我指在國外不同于中國學(xué)歷就可以是敲門磚）。
　　從這一點(diǎn)上看，Course work和證書更像是讀技校，跟普及修摩托車，廚師，剪發(fā)無異，只不過金融太復(fù)雜了，需要你用更多的時(shí)間來學(xué)習(xí)罷了。下面談?wù)凴esearch，Research作為更高等的教育學(xué)位主要是干什么的，PhD這個學(xué)歷到底有什么實(shí)際意義，可能很多人都有困擾，很多人糾結(jié)與到底國外Master畢業(yè)要不要繼續(xù)讀，讀了除了落了高學(xué)歷還有什么意義，將來就業(yè)發(fā)展方向如何定位，中國父母的教育觀逼迫孩子讀的越多越好，幾近不計(jì)成本，不計(jì)代價(jià)的強(qiáng)迫孩子去讀書而無視孩子自己的判斷，一口氣讀下來自己的競爭優(yōu)勢到底在哪里。
　　其實(shí)，我自己也都面臨過這些問題。我本科畢業(yè)，研究生畢業(yè)兩度離開校園到公司里面實(shí)習(xí)，工作到最后的重回校園，有家里的因素，更大因素是主觀的意愿。我可以談?wù)勎业囊恍w會供大家參考。
　　前面講到Course work就像是個職業(yè)培訓(xùn)的技校再幫你擁有某方面的技術(shù)，比如就如同教你如何使用iPhone, 更高級點(diǎn)的教你如何開發(fā)它的應(yīng)用軟件，更大程度上使用它，發(fā)揮功能。但你通過這個永遠(yuǎn)也無法做到像Jobs一樣做出下一代的iPhone，或做出它的替代品，就如同iPhone如何漸漸替代了諾基亞一樣，因?yàn)橹挥心阌袀€新的技術(shù)，才能引發(fā)時(shí)代的變革。在這里講個題外話，我想再次強(qiáng)調(diào)一下科技才是人類發(fā)展的*9生產(chǎn)力，每一次的人類革命都是靠技術(shù)引發(fā)的，從電氣化到信息化，網(wǎng)絡(luò)化。所以，我們要重視科技公司的價(jià)值，這也解釋了APPLE，微軟能成為全球市值*5的企業(yè)的原因。如果說科技帶動的人類社會的變革，金融的存在這能說是幫助科技公司有效地利用資源和配置資源，就是推波助瀾的作用，這也是為什么金融是個雙刃劍，成敗都有放大作用。
　　那么回到我們的話題上談技術(shù)，可以說Apple的成功不僅僅是產(chǎn)品，更多的是模式理念方面的改變現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，這種對行業(yè)發(fā)展的預(yù)見力和執(zhí)行力也是他們的核心技術(shù)。我想說的就是這點(diǎn)，因?yàn)榧夹g(shù)是靠Research出來的，每個科技企業(yè)的R&D就是在做這個。包括金融公司，投行也有R&D部門做的就是產(chǎn)品的研發(fā)，否則那些CDO,CDO平方，3次方是哪里來的呢？回到上學(xué)這個話題，做PhD在原則上就是在做金融Theory and applications的研發(fā)的。注意我說的是原則上，所以實(shí)際上很多人沒有做到也就混畢業(yè)了，那就另當(dāng)別論。
　　再舉個例子Course work是教你如何使用EXCEL，因?yàn)槎贾繣XCEL功能特別強(qiáng)大，即便僅僅是會用就足以讓你寫到求職簡歷里，為你找工作加一個砝碼了，那個讀Research就是開發(fā)EXCEL和替代EXCEL的。讀Research可能不會面面俱到掌握所有的功能，比如很多教授只關(guān)注與EQUITY 但對FIXED INCOME一無所知但也不阻擋他成為大師級的人物。因?yàn)樯钊攵鴮I(yè)，因?yàn)閷I(yè)而深入。所以，這一部分我講的是Research是干什么的，與你Master的區(qū)別。
　　下面談?wù)凴esearch的定位和金融行業(yè)的性質(zhì)，相信這樣可以使你更有個清晰地規(guī)劃和發(fā)展。
　　先談?wù)凴esearch， 一些身邊很多朋友喜歡聽我講講我研究的東西，我的個性也喜歡分享自己思考和歸納的想法并跟大家伙交流。我以前研究的課題關(guān)于corporate governance方面的，如capital structure中的股權(quán)結(jié)構(gòu)，債券結(jié)構(gòu)，投融資決策什么的，而且由于研究對象是中國的上市公司，所以這些話題可以講得很通俗易懂而且引人入勝，因?yàn)橹v起來大家也很容易聯(lián)系到家里的生意等等。但目前我的論文課題是portfolio management 方面，就不能么容易通俗化了，因?yàn)檫@一塊越來越依重于計(jì)量學(xué)和計(jì)算機(jī)編程共同開發(fā)的模型了（這點(diǎn)以后再提），所以，我常常連對我媽都解釋不清楚我到底在干什么。
　　我大概的思想可以提煉為，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展一體化程度越來越深入，特別是07-09年金融危機(jī)后，越來愈不穩(wěn)定，而金融市場的特點(diǎn)是crash together but not boom together, 中國話叫一損俱損，一榮卻不會都榮。所以，這種市場下行風(fēng)險(xiǎn)與日俱增，作為投資經(jīng)理如何使portfolio收益*5，風(fēng)險(xiǎn)最小。以及更加精確撲捉時(shí)變的相關(guān)性correlation就是最為關(guān)鍵的問題。所以要開發(fā)強(qiáng)大的金融模型來構(gòu)造*3化的portfolio。我只是拿我的研究來舉個例子，我的東西說起來也可以作為個技術(shù)成果。如果這個模型工作的很好，經(jīng)過測試各種環(huán)境下都可以，那么如果到業(yè)界去的話我就可以自己來以此進(jìn)行投資，或者給公司去用。
　　某種意義，像是IT行業(yè)中自主創(chuàng)業(yè)前的技術(shù)資本。我只是講在金融行業(yè)，也有技術(shù)專利這一說，也有靠技術(shù)來創(chuàng)業(yè)這樣的可能。但為什么往往沒有像IT行業(yè)那么頻繁和普遍呢？因?yàn)榻鹑谛袠I(yè)的本質(zhì)與IT不同。下面談?wù)勎覍鹑跇I(yè)的認(rèn)識和一些在金融行業(yè)發(fā)展的認(rèn)識。
　　像我剛剛提到的靠數(shù)量的模型來進(jìn)行投資的業(yè)界上有很多，大都是hedge fund 對沖基金。最為有名的是LTCM(長期資本公司)，所有交易依靠計(jì)算機(jī)的算法精算來完成，沒有人類的任何emotion存在。雖然它已經(jīng)在98年倒閉了，但目前華爾街任有很多成功的公司在這樣做，當(dāng)然他們的交易策略，模型都是保密的核心資產(chǎn)，往往開發(fā)模型的只有及個人而已，而且大多是學(xué)物理，數(shù)學(xué)而非金融的。如多你有志于從事于這樣的金融機(jī)構(gòu)，那個讀個PHD很必要，而且要好好學(xué)習(xí)，不僅要會用模型，更要有自己的創(chuàng)新和專利。
　　當(dāng)然要學(xué)習(xí)數(shù)學(xué)，計(jì)算機(jī)就難免了。不要想混個學(xué)歷就博士畢業(yè)了，那是不行的，有個核心技術(shù)你才有了在金融界成為Gates, Jobs 們的可能性。那么為什么在金融界很難有Gates, Jobs這樣的[**]級人物呢？有以下幾個原因：金融行業(yè)本質(zhì)是服務(wù)業(yè)，說的再為直白點(diǎn)是intermediation(中介)。比如：投行的本質(zhì)就是撮合交易，想賣的幫你找買家，想買的找賣家，想投資的找高回報(bào)的，想融資的找低成本的。
　　金融行業(yè)中有名氣大的公司，因?yàn)槊笏月纷訌V。比如：高盛，可以說10年的希臘債務(wù)危機(jī)就是成也在他，敗也在他。所以，金融公司的服務(wù)大到國家間舉債，貿(mào)易；中到企業(yè)融資；小到個人理財(cái)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，無非就是服務(wù)中間賺差價(jià)。前面提到的能自己為自己掙錢的hedge fund只是少數(shù)而已。所以，你身邊的股票經(jīng)紀(jì)人天天讓你買這支，賣那支，他自己是不買的，如果有這技術(shù)，他肯定是一根網(wǎng)線在家自己交易去了。
　　那么作為服務(wù)業(yè)，高深的技術(shù)顯得并不那么重要，而你發(fā)展關(guān)系，渠道，網(wǎng)絡(luò)，人脈資源可能會更加重要，即便你當(dāng)下沒有，但起碼這種能力和意識還有必要的。另外一個原因是金融業(yè)是為特定人群服務(wù)的，這和IT行業(yè)全球*5限度推廣有本質(zhì)差別。一個基金經(jīng)理只為她的客戶服務(wù)，一個私募基金可能人更少，真正有核心技術(shù)的人可能只為自己服務(wù)，所以金融中基金經(jīng)理的技術(shù)與服務(wù)的人群成反比；但在科技行業(yè)，JOBS恨不得60億人人手一步IPHONE，GATES恨不得人人用WINDOWS，技術(shù)與客戶成正比。
　　所以這也限制了金融業(yè)大規(guī)模發(fā)展技術(shù)和形成[**]級人物的出現(xiàn)概率。這一部分算是我在有意于在金融業(yè)界從業(yè)和發(fā)展方向的一個認(rèn)識，如果你是立志于留在學(xué)術(shù)界那么就什么都不要猶豫一如既往地讀到不能再高的學(xué)歷為好。畢竟在國外留校任教的的確確是個不錯的選擇。如果在某一領(lǐng)域有所建樹，哪怕是很小的方面，都會給你帶來很大的榮耀和地位。畢竟業(yè)界實(shí)踐的發(fā)展還是會依靠理論的支持和引導(dǎo)的。
　　大概就談這么多吧，算是自己對讀書，學(xué)習(xí)金融方面的認(rèn)知總結(jié)，也是對很多朋友和學(xué)生問我要不要繼續(xù)讀下去的一個解答。希望能有所幫助認(rèn)識金融學(xué)科，金融知識，金融行業(yè)，以及學(xué)歷和知識的意義。
　　
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