許多大學畢業(yè)生在剛進入投資
銀行時都是從分析員做起。要想成功地做好這個工作,必須具有特別的技能,如處理電子表格技能和思路清晰地分析問題,接下來才有可能會成為高級經(jīng)理。這需要同樣的技能,只是要求更高一些。在事業(yè)的中期,你的成功取決于你能否和客戶交流并順利做成交易的能力。同時,還要了解市場情況,政治和宏觀經(jīng)濟情況以及運作機制。
投資銀行的一些工作要求很強的數(shù)學功底。如果你數(shù)學很好,不妨考慮在理工類學科中再拿一個更高的學位(如隨機演算和微分方程學),然后繼續(xù)在財務分析和股票評估等學科中選修幾門更深的課程,最后在華爾街申請一個研究部門。在大多數(shù)分析員的工作中,正確地分析財務數(shù)字是非常重要的。如果你想成為一個證券分析師,你必須努力獲得CFA(
注冊金融分析師)職稱。如果有一天,你有志成從事融資業(yè)務, 并成為公司財務分析家,你*4再考慮一下考取CMA(注冊管理會計師)。
有科技和法律背景的員工對投資銀行來說價值很高:科學家可以從事任何類型的工作,從計算金融衍生產(chǎn)品到生物工程學;律師則可以協(xié)助設計新型證券,進行租賃經(jīng)營并用他們杰出的分析能力與客戶交流。
“學會推銷自己”是成為投資銀行家的基本功。進入投資銀行業(yè)的關(guān)鍵是關(guān)系網(wǎng)——也許你早已被這種關(guān)系網(wǎng)所吸引,但如果你還不具備,就應迅速建立自己的人際網(wǎng)絡。多參加一些行業(yè)會議,并在同學通訊錄里找一些從事商業(yè)的朋友。當然,關(guān)系網(wǎng)不一定馬上就能起到作用。如果你還年輕,還沒有取得MBA學位,就應該努力進入*4的商學院學習。
進入投資銀行業(yè)后,通常情況下,你應負責把你接受的每一個項目及時做好,無論是寫報告、繪制電子表格、談生意、做研發(fā)還是制定工作計劃。然后,一旦有機會接觸客戶并參與創(chuàng)造利潤,如果你能為公司談成生意,回報將相當豐厚。如果你已經(jīng)成為高管(通常為董事,董事總經(jīng)理及更高層管理人員),你必須要承擔更多的風險。在這種職位上不能很好地勝任工作的人,就要被迫離職。
不同業(yè)務的工作描述
企業(yè)融資(Corporate Finance)。
如果你在企業(yè)融資部門,應該幫助公司為新的項目和以后可能有的項目集資。你應該能夠做到通過資產(chǎn)、負債、可轉(zhuǎn)換證券、優(yōu)先證券或衍生證券等方式確定客戶所需的資金數(shù)量和構(gòu)成。作為一名新的分析員,你通常應該更多地和客戶打交道。如果你聽到有人被稱為IBD 或IBK,他們都在從事企業(yè)融資。
并購(M&A)。
使一個公司購買另一個公司的交易是許多投資銀行收入的一個重要來源。如果你從事這類工作,應該成為客戶的咨詢者,為交易估值、創(chuàng)造性地確定買賣結(jié)構(gòu),并協(xié)商對自己有利的條款。高盛和摩根士丹利是世界公認的并購領域里的領先者。投資銀行經(jīng)常自己承擔投資風險,不斷直接參與杠桿收購(LBO)、企業(yè)分拆、附帶利益和過渡貸款的安排。你的任務是分析適當?shù)膮⑴c形式。
隨著競爭的加劇,小型投資銀行獲得生存機會越來越小,于是投行間的聯(lián)手成了必然的途徑,一些投行巨頭開始顯山露水。這些投行巨頭往往為其大型的客戶提供廣泛服務,幫助企業(yè)開闊眼界。為了更徹底地了解客戶,他們會與客戶公司的執(zhí)行官交流,參觀客戶公司,對其產(chǎn)品進行測試等。與證券承銷相似,在并購領域也存在一種“品牌效應”。一家技術(shù)公司在上市之前,人們往往會考慮其IPO是由高盛這樣的大公司操刀還是由二流公司接管,雖然IPO發(fā)行的過程是相同的,結(jié)果卻有天壤之別。大多數(shù)公司認為如果其原始股能被頂尖級的投資銀行接手,那么其在資本市場的成功已是既定事實。并購領域也如此。摩根士丹利的Cory、德意志銀行的Thornton、高盛的L''Heureux 和雷曼兄弟的Brand絕對是技術(shù)并購領域的行家里手,如果在技術(shù)并購交易中有上述任何一位人士加盟,這絕對是個好兆頭。
項目融資。
項目融資的范圍正在迅速擴大,包括為公司或政府主要的資產(chǎn)負債表上提到的基礎設施和石油資產(chǎn)項目籌資。瑞士信貸*9波士頓和德意志銀行在這一領域非?;钴S。項目融資交易已經(jīng)成為將外資引入發(fā)展中國家的最主要的渠道之一;當其它借款枯竭時,一般來說項目融資仍然存在。
交易。
投資銀行中一些最令人羨慕的工作往往是交易。交易員的責任是在商業(yè)銀行、投資銀行和大型機構(gòu)投資者中進行資產(chǎn)、股票、外匯(簡稱Forex 或FX)、選擇權(quán)或期貨的買賣。交易是一件復雜的工作,因此要求你具有全面的市場知識、金融工具和心理直覺。資本交易的工作經(jīng)常包括給其它交易者“講一個故事”,告訴他們買你的股票的原因。衍生品交易者需要很強的分析能力(*4具備工科學位)。外匯交易更主要的是要求交易者對市場、政治和宏觀經(jīng)濟方面有直覺感。
結(jié)構(gòu)化融資。
包括金融工具的創(chuàng)新,以便重新將資金流入投資者中(作為有資產(chǎn)支持的證券)。普通的有資產(chǎn)支持的證券會將應收信用卡、自動應收貸款或抵押貸款證券化。其他正在不斷變化的領域有資產(chǎn)支持的證券商業(yè)票據(jù)、有抵押的債券債務(CBOs)和重新包裝的資產(chǎn)工具。如果你能同時具有繪制電子表格、會計和法律的技能是非常有利的。
衍生產(chǎn)品。
衍生品的價值來自原始證券。選擇權(quán)、掉期和期貨都屬于衍生品。衍生品市場是巨大的,并且越來越規(guī)范。衍生品業(yè)務是一項高利潤業(yè)務,它對從事這項工作的人員要求很高。如果你對這類工作感興趣,可以先學習數(shù)學。除了銷售技能非常重要外,你將聽到的另一個詞是“結(jié)構(gòu)化票據(jù)”。一個結(jié)構(gòu)化票據(jù)可以是根據(jù)客戶的需求在選擇權(quán)中出現(xiàn)的外匯借貸、遠期或期貨合同。
咨詢服務。
投資銀行為大眾或私人提供并購和金融方面的咨詢服務,許多投資銀行都設有風險管理的咨詢服務。
股票和固定收益研究。
一般來說,證券分析員會被指定做某個企業(yè)或地區(qū)的分析研究。你的任務可能是向投資者推薦股票和債券,需要不斷與公司和機構(gòu)投資者聯(lián)系。投資銀行經(jīng)常雇用那些有在企業(yè)工作經(jīng)驗的人做分析員(相反卻不是剛畢業(yè)的MBA或本科生)。比如,你是某個餐館的經(jīng)理,可能就會成為餐館業(yè)的分析員。了解業(yè)務、能夠和客戶交流并有良好的預見性是做好這項工作的重點。基礎研究人員會根據(jù)公司的發(fā)展狀況、首席執(zhí)行官的狀況提供一些建議。相反,電腦分析員要通過計算機程序來確認貶值的證券、市場甚至整個國家。這類工作不多,但由于個別工作要求的專業(yè)技能很高,其收入也很高。
國際交易和新興市場。
盡管亞洲和拉美國家曾出現(xiàn)經(jīng)濟與金融危機,但投資者對證券發(fā)行的需求仍然很旺。投資銀行會派出很多專業(yè)的交易人員和專家來滿足這個要求。另一個有高需求的領域是新興市場,如泰國或墨西哥的市場。金融機構(gòu)需要雇用一些既精通外語,又愿意常出差,并了解新興市場的員工。
市政債券。
市政公債市場巨大并需要分析師、市政咨詢專家和商人來研究它。市政項目很難爭取到,但這行的報酬更高。曾在政府行政部門工作過的人會對投資銀行業(yè)務有很強的吸引力。市政業(yè)務的主要增長點是項目融資這一塊。
證券交易經(jīng)紀人。
其工作是為個人買賣股票、債券和其它投資服務。有些經(jīng)紀人只為收入高的客戶服務,而有些經(jīng)紀人則不加以區(qū)分地為所有客戶服務。盡管這個行業(yè)開始做時很難(尤其是你的年齡要比客戶小得多),但只要你具有相當水平的交易技能,你的回報是很高的。*4能進入美林這樣的公司,接受良好的培訓。。。
機構(gòu)銷售。
機構(gòu)銷售的工作主要是負責將有關(guān)特殊證券的信息傳遞給機構(gòu)投資者。你很可能與你公司里的分析專家和銷售人員有頻繁的接觸。銷售技巧和掌握產(chǎn)品知識是至關(guān)重要的,這關(guān)系到你是否有能力說服繁忙的機構(gòu)投資者(保險公司、共同基金和養(yǎng)老基金等)。
通常情況下,一個本科生入行時的年薪約為25000-50000美元,包括獎金(一般擔任助理或普通分析員)。有MBA學歷者年薪為60000-135000美元。不同的公司,不同的地區(qū),薪金標準也不相同。一般剛開始時,獎金占薪金的10%到50%,然后慢慢增加到1-3倍。目前,投資銀行的趨勢是薪金中包括股票期權(quán),至少3年以上不能流動;這樣做對公司有利,因為它減緩了人才的流動性。如果你是一名分析員,可能不會遇到這種情況。
受近年來世界經(jīng)濟持續(xù)不景氣的影響,以高盛、摩根士丹利為代表的跨國投資銀行紛紛把削減成本的“大刀”揮向了素以高薪著稱的銀行家,相當部分員工不得不面對“零紅包”的嚴峻現(xiàn)實,投行業(yè)的整體收入退回到上世紀90年代中期水平。
以投資銀行中級別*6的董事總經(jīng)理(Managing Director,簡稱MD)為例,在2002年拿到的“紅包”金額介于25萬-35萬美元之間,較2000年證券市場巔峰時期的150萬-175萬美元大幅下降80%以上;他們的基本年薪維持在20萬美元左右。
地位處于中游的副總裁(Vice President,簡稱VP)的“紅包” 則從2000年的100萬美元水平滑落至15萬美元;其平均年薪在12萬-15萬美元之間。至于通常由剛從商學院畢業(yè)的MBA擔任的高級經(jīng)理,“紅包”能拿到4萬美元就算幸運了,其基本年薪為55000 -85000美元。
而對中國內(nèi)地青年人來說,競爭非常激烈,因為投資銀行是在過去2、3年才開始較有規(guī)模地招聘畢業(yè)生,但想加入這個行業(yè)的人卻越來越多。投行除了會在大學舉行校園招聘外,也會與商學院合作舉辦課程來挑選人才。但中國內(nèi)地每年有成千上萬的商科學生畢業(yè),要脫穎而出不是一件易事。
摩根士丹利副總裁、負責亞洲人力資源調(diào)配的韋文翰說,投資銀行最基本的要求是,求職者要有好的學業(yè)成績,因為成績代表一個人學習的能力及潛質(zhì)。由于中國商科畢業(yè)生比比皆是,一個MBA 學位也逐漸變成必需。不過,他說中國的學生有一個通病,就是只著重學習的表現(xiàn),但是擁有一張滿分的成績表,并不代表一個人能成為出色的銀行家,一份均衡的簡歷才是銀行最想看到的。“投資銀行是充滿競爭的行業(yè),能力、熱誠及目標當然重要,但創(chuàng)造力及忍耐也是不可缺少的。”他說。除了學業(yè)上有好表現(xiàn),投資銀行也喜歡一些也在其他方面有成就的人,例如音樂、藝術(shù)或體育。“一個有才華的人,代表他是一個充滿熱誠的人,這種熱誠往往能夠在事業(yè)上幫助他們。”
不過,希望加入投資銀行的人也要有心理準備,這將會是一份競爭及壓力均非常大工作。在投資銀行工作了7年多,現(xiàn)于ING霸菱香港公司擔任地產(chǎn)分析員的李智穎說,她每天至少要工作12小時,除了要對自己負責的行業(yè)及公司有很深入的認識外,也要掌握整個社會的經(jīng)濟發(fā)展,因為每一件看似簡單的事件,每一個普通的數(shù)據(jù)都可能對地產(chǎn)業(yè)帶來重大的影響,而客人就依靠你的判斷去做買賣。她說:“這是一個充滿挑戰(zhàn)的行業(yè),但也是一個很獎罰分明的行業(yè)。”
作為業(yè)界資深人士,瑞士信貸*9波士頓(香港)董事總經(jīng)理郭淳浩認為,投資銀行是打工者最賺錢的行業(yè)。這位年薪過千萬元的高級銀行家提醒想入行的年輕人要注意三要素。郭淳浩說,畢業(yè)生欲投身投資銀行業(yè),先決條件是學歷夠,否則沒有機會面試,因此學歷是*9關(guān)。“Make yourself interesting(令自己有趣),是我挑選應征者的另一考慮要素,應征者需表達出他如何將自己定位,跟別人有所不同。”其次是要“爛做”,切忌怕吃虧,尤其是開頭幾年需要“死做爛做”,他語重心長地說“越能做的人,就會有越多的事情做,但是付出的肯定會跟薪酬不成正比;打工仔一定要能吃虧,永遠讓老板覺得你在吃虧才有得做,如果有一天,老板發(fā)覺你在占便宜,難有好結(jié)果。”第三個要素,就是新人要爭取機會跟上司去見客戶。即便在香港,上市公司數(shù)量龐大,但肯光顧頂尖投資銀行的,郭淳浩估計不會多于100家,所以行業(yè)內(nèi)競爭激烈;而客戶在利用投行的專長的時候,也會教你怎樣做,變相的指點你。“可能英雄見慣也是常人,但對于后生仔來說,若打算日后在商界發(fā)展,有機會拜會商場中最厲害的人,這行無疑是最理想的行業(yè);當然,新入行者也要自己多留意,才能學習更多。”郭淳浩又忠告,年輕人*4在30歲以前入行,主要原因是,這行的確很辛苦,工作經(jīng)常要“通宵達旦”。
活躍于香港資本市場的證券分析師之間的差異很大,就數(shù)量而言,市場占有率超過1.3%的大型券商和投資銀行大致有20家左右,中型的公司大致有40家,小型機構(gòu)數(shù)量極多,而且很多是以家族形式經(jīng)營的?;旧?,所有這些券商和投資銀行大約可以被區(qū)分為“四大板塊”。1個板塊是歐美證券公司和投資銀行;第2個板塊是日本;第3個板塊是來自東南亞的券商和投資銀行;第4個板塊是香港本地券商和投資銀行機構(gòu)。
在歐美公司,其專業(yè)研究人員如高級分析師的收入每年可以達到200萬到300萬美元的水平,除此之外,根據(jù)公司經(jīng)營情況,年底還有20個月到40個月的花紅可以拿。第二個板塊,也就是來自日本的公司,專業(yè)人士的收入要比歐美公司低30%到40%,也就是每年有約150萬美元的收入。東南亞以及香港本地公司的收入情況不好說,也不確定,這是因為他們的家族企業(yè)的性質(zhì)決定的。
值得注意的是,投資銀行并不十分在意培養(yǎng)新人,他們獲取人才的途徑主要有兩個,一是讓新手自己去爭取機會,在干中學,邊干邊學,像游泳一樣,新手游得出來也就出來了,游不出來就淹死了;另一個做法很簡單,就是挖人。由于現(xiàn)在競爭激烈,同時經(jīng)濟并不理想,新手的工資每月只有3萬港元,而且要求標準很高,至少要出身于美國名牌院校。香港本地券商機構(gòu)給新手能夠提供的收入更低,大約每月只有15000港元左右,不過標準也相應低一些,有的僅要求大學畢業(yè)即可。
基本而言,在證券機構(gòu)中從事研究工作的專業(yè)人士可以被劃分為策略分析師、分析師和助手三大類別。策略分析師的主要工作是提供觀點和項目框架,比如瑞士信貸*9波士頓策略分析師陶冬就表示,他的主要工作就是提供觀點,所寫的任何內(nèi)容很少超過一頁紙。對比中國內(nèi)地的情況,很多人對觀點(View Point)看法有很大的偏差,這是策略分析師最重要的工作,因為觀點往往就是出發(fā)點,就是確立的原則,觀點一旦錯了,最后的投資建議恐怕就錯得更離譜了。所以,策略分析師的工作屬于基礎性研究工作。
分析師的主要工作是為了完成某一具體項目,為某一市場提供投資建議。由于他們并不能脫離宏觀的束縛和策略分析師提供的觀點,因此基本而言,他們的工作比較具體,屬于中觀的層次。在這個層次上,有的公司還有經(jīng)濟師的職位,這個職位的作用主要是提供國情分析和對經(jīng)濟形勢的判斷,以便更好地把握宏觀狀況。
而助手的情況不是固定的,要視各家公司以及助手所跟隨的分析師情況而定。通常助手至少對各種軟件、圖表工具及數(shù)據(jù)非常熟悉。助手的日常工作并不輕松,因為他要時刻準備為分析師提供幫助,完成其所交代的任務。
在國際資本市場中,幾乎人人都是工作狂。陶冬在瑞士信貸*9波士頓的工作時間是從早上6點鐘開始的,一直持續(xù)到晚上10點鐘,此后,他往往還要安排一些自己的事務去做。也就是說,像陶冬這樣的分析師,每天的工作時間長達14個小時到18個小時。摩根大通金融機構(gòu)分析師鄧體順則透露說,他的工作是從早上6點開始,因為那個時候,國際上有些市場就已經(jīng)開盤了,他必須跟蹤情況,而到晚上10點左右他就會結(jié)束工作。
在西方重大節(jié)日感恩節(jié)的前夜,摩根士丹利經(jīng)濟學家謝國忠睜著明顯疲倦的雙眼,還在接待媒體的訪問。他也是每天從早上6點開始工作的,直到深夜。謝國忠平靜地說,這沒什么奇怪的,在資本市場上打滾的人,都是這樣的工作強度,適應不了,就不要做。事實上,這樣的人還有很多。
在資本市場的圈子中,專業(yè)人士日以繼夜地勤奮工作,這種情況非常普遍,這是他們的生活,他們的努力正是全球財富流動的原始動力。對于這樣的工作強度,可能是很多人所不能想象的。人們希望獲得財富,也很羨慕分析師的榮譽和光環(huán),但有多少人準備長年累月地這樣工作?從事研究工作,需要持之以恒的精神,如果你30歲還沒有進入真正的分析師門檻,還在助手圈中晃蕩,那么*4的建議就是換個工作,重新開始。因為即使從30歲開始,你還需要7-10年才能取得較為理想的成就,才能在業(yè)界擁有真正的市場地位。
如何在競爭激烈的分析師中脫穎而出?擁有深厚理工專業(yè)背景的荷銀證券全球半導體首席分析師王秀鈞的心得體會是:給人的*9印象很重要。他擁有斯坦福大學工程經(jīng)濟系統(tǒng)(Engineering Economic System)博士學位,對生產(chǎn)流程清楚,提問非常專業(yè)。王秀鈞指出,掌握數(shù)億美元資金的外國基金經(jīng)理人都很有經(jīng)驗,問題尖銳,而且態(tài)度咄咄逼人,讓人沒有喘息空間。對于有心想從事分析師工作的人,王秀鈞建議給人的*9印象和presentation(做專業(yè)演示)的能力一定要加強,因為這決定了基金經(jīng)理聽完你講的*9分鐘后,會不會有耐心再繼續(xù)聽下去。王秀鈞通常直接問他們想知道哪些,根據(jù)他們的需要馬上回答,換句話說,除了準備夠充分,sensitivity(敏感度)也很重要。“分析師這行是people business(了解人、喜歡與人相處的行業(yè)),人誠不誠懇很重要。”
而美林證券臺灣研究部副總裁曾省吾則是憑借下苦功了解產(chǎn)業(yè)趨勢贏得業(yè)內(nèi)聲譽。曾省吾擁有電機與MBA雙碩士的學歷,曾在華寶證券任職,為了分析個人電腦、主機板與手機等下游產(chǎn)業(yè),他每天工作超過12小時,不僅拜訪上市公司、撰寫研究報告,半夜還要起來回答國外客戶問題。在調(diào)查上市公司時,曾省吾的觀點持平、中肯,對未來看法不會受一時景氣高低影響。此外,他喜歡發(fā)問,分析問題比較深入。
盡管從小跟隨父母移民美國,畢業(yè)于哥倫比亞大學(碩士)與加州大學柏克利(學士)等名校,花旗美邦研究部副總裁林群杰卻不自滿,仍舊認真用功,使受訪公司愿意主動提供他更多消息,讓其分析報告更能洞悉產(chǎn)業(yè)走勢,看準股價未來方向。之前,林群杰曾在百富勤和瑞士信貸*9波士頓任職,經(jīng)常每周工作70小時。他認為,證券分析師好比偵探,工作中需要獨立思考、從各個方面觀察事物,進而說服別人。
在具備歐美名校留學背景的華人中,女性在跨國金融與投資銀行界擁有突出的職業(yè)發(fā)展機會:以金融市場較為開放的臺灣地區(qū)為例,繼2004年7月高盛任命余佩佩接替張果軍出任臺灣公司總裁后,已經(jīng)有4名女士擔任全球性投資銀行的高層:除了余佩佩,其它3名女性主管包括摩根士丹利臺灣CEO林水仙、瑞銀集團臺灣業(yè)務聯(lián)席主管陳嫦芬及美林企業(yè)融資部臺灣主管黃慧珠。擁有加拿大英屬哥倫比亞大學碩士學位的余佩佩,在臺灣外資投行界有超過10年的工作經(jīng)驗,在加入服務了5年的高盛前,她曾在瑞銀和花旗集團任職。3年前才與從事律師職業(yè)的丈夫結(jié)婚的余佩佩表示,工作的忙碌讓她把婚禮交給先生及秘書打點,她只負責在約定時間現(xiàn)身,在拍完婚紗照后便立刻搭飛機公干,在婚禮前2天才回臺灣。
投資銀行在企業(yè)文化和員工招聘中強調(diào)“團隊合作”,但其“團隊合作”通常圍繞著業(yè)務組中的個別明星銀行家而展開,體現(xiàn)在下屬對主管人士的全力配合與支持。在過去20多年中,跨國投行中國業(yè)務的表現(xiàn)起伏與其在華組織結(jié)構(gòu)和高層團隊的變遷之間有著極其密切的聯(lián)系。
正如瑞銀集團中國業(yè)務董事總經(jīng)理何迪指出,投資銀行的長久發(fā)展需要三大因素的支持:品牌(靠專業(yè)服務贏得客戶)、團隊(吸引人才并發(fā)揮作用)及對市場的承諾程度(戰(zhàn)略是否能始終如一)——上述要素均以關(guān)鍵的“人才”為基礎。隨著國際投行中國業(yè)務的深入開展,本地團隊組建與招募的重要性愈發(fā)彰顯出來。在本地團隊的組織結(jié)構(gòu)方面,花旗高頓金融公司、摩根大通、德意志銀行與美林的安排較為出色:中國區(qū)主席(總裁)與多位董事總經(jīng)理的職位設置既體現(xiàn)了投資銀行總部對內(nèi)地市場的重視與承諾,也有助于提升運營效率。同時,上述安排也為公司內(nèi)部員工的提升創(chuàng)造了空間,有利于團隊的穩(wěn)定,還方便對外招聘資深專業(yè)人士加盟。
由于中國主管部門目前對跨國投資銀行在華參股和執(zhí)業(yè)還存在諸多限制,全球性金融機構(gòu)在內(nèi)地提供的職業(yè)機會非常有限。1999年起,美林、高盛、摩根士丹利、花旗高頓金融公司、摩根大通、德意志銀行和瑞銀投資銀行開始逐步在清華、北大光華管理學院、北大國際MBA(BiMBA)、復旦、交大及中歐國際工商學院(CEIBS)招聘本科與MBA畢業(yè)生,但提供的多為最初級的分析員(Analyst)職位。隨著中國入世后外資投行業(yè)務競爭的日趨激烈,美林、德意志銀行等少數(shù)大行已嘗試招聘本地MBA擔任Associate。
掃一掃微信,*9時間獲取2014年
CFA考試報名時間和考試時間提醒