注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》真題及答案解析(計(jì)算題)

發(fā)布時(shí)間：2015-03-24 21:28 來(lái)源：高頓網(wǎng)校我要發(fā)言 [字號(hào)：大中小]

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　　計(jì)算分析題

　　1.A公司是一家制造醫(yī)療設(shè)備的上市公司，每股凈資產(chǎn)是4.6元，預(yù)期股東權(quán)益凈利率是16%，當(dāng)前股票價(jià)格是48元。為了對(duì)A公司當(dāng)前股價(jià)是否偏離價(jià)值進(jìn)行判斷，投資者收集了以下4個(gè)可比公司的有關(guān)數(shù)據(jù)。

　　要求：

　　(1)使用市凈率(市價(jià)/凈資產(chǎn)比率)模型估計(jì)目標(biāo)企業(yè)股票價(jià)值時(shí)，如何選擇可比企業(yè)?

　　(2)使用修正市凈率的股價(jià)平均法計(jì)算A公司的每股價(jià)值。

　　(3)分析市凈率估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性。

　　2.B公司是一家制造企業(yè)，2009年度財(cái)務(wù)報(bào)表有關(guān)數(shù)據(jù)如下：

　　單位：萬(wàn)元

　　B公司沒(méi)有優(yōu)先股，目前發(fā)行在外的普通股為1000萬(wàn)股。假設(shè)B公司的資產(chǎn)全部為經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，流動(dòng)負(fù)債全部是經(jīng)營(yíng)負(fù)債，長(zhǎng)期負(fù)債全部是金融負(fù)債。公司目前已達(dá)到穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，未來(lái)年度將維持2009年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變(包括不增發(fā)新股和回購(gòu)股票)，可以按照目前的利率水平在需要的時(shí)候取得借款，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的負(fù)債利息。2009年的期末長(zhǎng)期負(fù)債代表全年平均負(fù)債，2009年的利息支出全部是長(zhǎng)期負(fù)債支付的利息。公司適用的所得稅稅率為25%。

　　要求：

　　(1)計(jì)算B公司2010年的預(yù)期銷售增長(zhǎng)率。

　　(2)計(jì)算B公司未來(lái)的預(yù)期股利增長(zhǎng)率。

　　(3)假設(shè)B公司2010年年初的股價(jià)是9.45元，計(jì)算B公司的股權(quán)資本成本和加權(quán)平均資本成本。