經(jīng)營風(fēng)險降低，總杠桿不變時財務(wù)風(fēng)險提高，資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債比例增加，加權(quán)平均資本成本降低？

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• 晚同學(xué)
  解釋一下無稅mm理論命題二的觀點：有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本隨財務(wù)杠桿的提高而增加。這句話我不是很理解，我覺得不考慮稅的情況下，財務(wù)杠桿增加，負(fù)債比例增加，債權(quán)資本比權(quán)益資本低，所以會導(dǎo)致加權(quán)平均資本成本降低，不明白關(guān)權(quán)益資本成本什么關(guān)系
  • K老師
    你看看權(quán)益成本的公式，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=無負(fù)債企業(yè)權(quán)益成本+負(fù)債/權(quán)益(無負(fù)債企業(yè)權(quán)益成本—稅前資本成本)。
• 千同學(xué)
  老師好，為什么權(quán)益資本降低財務(wù)杠桿？債務(wù)資本提高財務(wù)杠桿
  • S老師
    財務(wù)杠桿就是指的債務(wù)籌資，因為債務(wù)籌資有強(qiáng)制還本付息 你權(quán)益資本大，債務(wù)籌資就小了
  • 千同學(xué)
    股權(quán)籌資因為不用強(qiáng)制還本付息，資本成本低，所以財務(wù)杠桿低對嗎
• 荔同學(xué)
  如何通過優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)降低財務(wù)風(fēng)險
  • 張老師
    財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)為了獲取股東財富最大化而利用負(fù)債資金所增加破產(chǎn)可能或者普通股利潤大幅度變動的機(jī)會，又稱籌資風(fēng)險，是企業(yè)在籌集資金過程中，由于未來收益的不確定性而導(dǎo)致的風(fēng)險，實質(zhì)是企業(yè)負(fù)債經(jīng)營所產(chǎn)生的風(fēng)險。
    現(xiàn)行市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)要想長足發(fā)展，單靠自有資金發(fā)展顯然是不太現(xiàn)實的，還要有借入資金的支撐。所以財務(wù)風(fēng)險的存在就有一定的必然性。財務(wù)風(fēng)險最主要的表現(xiàn)形式就是支付風(fēng)險，這種風(fēng)險是由企業(yè)未來現(xiàn)金流量的不確定性與負(fù)債到期日之間的矛盾引起的。
    減小財務(wù)風(fēng)險、避財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)財務(wù)部門的一項重要工作。權(quán)衡財務(wù)風(fēng)險和資金成本的關(guān)系，控制籌資風(fēng)險與謀求最大利益之間尋求一種平衡，確定最佳資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)而降低財務(wù)風(fēng)險。最佳資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)加權(quán)平均資金成本最低、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)，也就是負(fù)債在全部資本中所占比重最優(yōu)化。