為什么說β資產(chǎn)卸載了可比公司的財務杠桿？

為什么只要經(jīng)營風險一致，可比公司的β資產(chǎn)和投資項目的β資產(chǎn)就相等了呢？我不太理解為什么說β資產(chǎn)卸載了可比公司的財務杠桿，明明β資產(chǎn)還是會受到負債/股權的比值影響啊，怎么就提出了了可比公司資本結構對科比恭喜系統(tǒng)風險的影響了呢？

溫同學
2021-12-07 22:18:32
閱讀量 603
  • A老師 高頓財經(jīng)研究院老師
    一絲不茍 文思敏捷 博學 文爾雅
    高頓為您提供一對一解答服務，關于為什么說β資產(chǎn)卸載了可比公司的財務杠桿？我的回答如下：

    親愛的同學，β資產(chǎn)和資本結構（即財務風險）無關，只和經(jīng)營風險有關。

     

    希望老師的解答可以幫助到你~每天堅持學習，保持進步哦～～繼續(xù)加油ヾ(?°?°?)??祝早日順利通過考試！?。?/p>
    以上是關于財務,財務杠桿相關問題的解答，希望對你有所幫助，如有其它疑問想快速被解答可在線咨詢或添加老師微信。

    2021-12-07 22:38:34
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    溫同學學員追問
    我就想知道為什么和資本結構無關??？根據(jù)公式來看的話，公式里還是有負債/股權這個比值存在的啊，有這個比值，不就相當于資本結構改變，β資產(chǎn)的值也會隨著改變了嘛，那又怎么理解它和資本結構無關呢？
    2021-12-08 15:22:01
  • A老師 高頓財經(jīng)研究院老師

    親愛的同學，β資產(chǎn)＝β權益/[1＋（1－所得稅率）×負債/權益]，等式里面的負債/權益，正式從β權益轉換到β資產(chǎn)，所要剔除的資本結構的影響。

     

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    2021-12-08 15:32:28
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    溫同學學員追問
    還是不明白，如果說已經(jīng)剔除了資本結構的影響，那應該是不管我的負債和權益比是多少，都不會影響到我β資產(chǎn)的大小，這樣不才是不受財務風險的影響，只和經(jīng)營風險相關嘛？可是現(xiàn)在我改變負債占比或者權益占比，仍然會影響到我的β資產(chǎn)的值的大小啊，怎么就說剔除了資本結構的影響呢、老師，你能不能解釋的詳細透徹一點
    2021-12-08 21:16:54
  • A老師 高頓財經(jīng)研究院老師

    親愛的同學，因為你改變資本結構，β權益也會變。

    舉個例子，對于一個企業(yè)來說，從事的產(chǎn)業(yè)不變，β資產(chǎn)不變，變得是資本結構，以及由于資本結構改變，股東承擔的風險也會改變，即β權益的變化。

     

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    2021-12-08 21:21:23
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    溫同學學員追問
    您說的這個我好像有點明白了，那按公式的話，我是不是可以這么理解，因為β資產(chǎn)是個加權平均值，就簡單的理解為它是個平均系統(tǒng)風險，也就意味著現(xiàn)在，不管是負債也好，權益也好，他們的系統(tǒng)風險都一樣，那也就無關資本結構了，無關資本結構的風險就只和經(jīng)營風險相關了，所以也就意味著β資產(chǎn)只和經(jīng)營風險相關了、
    2021-12-08 22:08:07
  • A老師 高頓財經(jīng)研究院老師

    親愛的同學，是的。

     

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    2021-12-08 22:13:21
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其他回答

  • R同學
    財務管理第五章關于卸載財務杠桿，什么時候卸載可比上市公司的杠桿，什么時候卸載自己原有的杠桿
    • 吳老師
      你好，一般都是先卸載求出β資產(chǎn)，然后把β資產(chǎn)再加載上自己的杠杠。
  • 風同學
    cpa財管 使用可比公司法衡量投資項目系統(tǒng)風險時卸載和加載財務杠桿的疑問，謝謝
    • L老師
      1、企業(yè)總體資產(chǎn)就是權益資金和負債資金的總和。于是，結合第一步，我們得出
      β(資產(chǎn))=(權益/資產(chǎn))β(權益)+(負債/資產(chǎn))β(負債)

      2、根據(jù)mm理論可知，債務的系統(tǒng)風險是0。于是有
      β(資產(chǎn))=(權益/資產(chǎn))β(權益)
      = β(權益) /[(權益+負債)/權益
      = β(權益)/(1+負債/權益)

      3、上面都是不考慮所得稅的影響，接下來就需要把所得稅的因素加上去，于是負債就變成了稅后負債
      β(資產(chǎn))= β(權益)/[1+負債(1-t)/權益]
      =β(權益)/[1+(1-t)負債/權益]
  • Y同學
    為什么說表外融資降低財務杠桿比率
    • 富老師
      財務杠桿是指企業(yè)利用負債來調(diào)節(jié)權益資本收益的手段。財務杠桿比率指反映公司通過債務籌資的比率。財務杠桿比率總類（1）產(chǎn)權比率。反映由債權人提供的負債資金與所有者提供的權益資金的相對關系，以及公司基本財務結構是否穩(wěn)定。其計算公式為：...
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