到期收益率和持有期收益率的計(jì)算問(wèn)題，怎么看單利還是復(fù)利？

其他回答

• 趙同學(xué)
  關(guān)于到期收益率和市場(chǎng)利率還有持有時(shí)間的問(wèn)題
  • 唐老師
    1 “到期收益率等同于市場(chǎng)利率”可以看做是在強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)的假設(shè)前提下是成立的。平時(shí)我們做理論分析，計(jì)算凈現(xiàn)值之類(lèi)的問(wèn)題時(shí)有時(shí)會(huì)簡(jiǎn)化為二者等同。就像我們有時(shí)候把國(guó)債利率和銀行利率都可以看做無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率一樣，雖然二者并不相等。應(yīng)該說(shuō)是在某些時(shí)刻大家達(dá)成的默契吧
    2 題中明確提到了票面利息和市場(chǎng)利率，那么你在求貼現(xiàn)時(shí)，貼現(xiàn)因子就要用其真實(shí)的市場(chǎng)利率。第二年的貼現(xiàn)價(jià)格可以這樣算：第二年的利息收入100010%=1$10貼現(xiàn)為10/(1+20%)=$8.33
    3 到期時(shí)間是指從你持有到最終到期還本付息的時(shí)間而你可能會(huì)因?yàn)閭袌?chǎng)價(jià)格變動(dòng)而在到期前將其賣(mài)出那么你對(duì)其擁有所有權(quán)的時(shí)間就是holding period看來(lái)你看到那本書(shū)比較嚴(yán)謹(jǐn)平時(shí)大家也就只是強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)利率上升債券價(jià)格降低而已(貼現(xiàn)后現(xiàn)值降低).我覺(jué)得一般不必在此方面花太多精力.重點(diǎn)把馬爾基爾的五個(gè)債券定價(jià)理論理解了就很棒了.
• 吃同學(xué)
  單利復(fù)利到期收益率
  • 王老師
    單利就是利息不再生利息，而復(fù)利，利息是還會(huì)生利息的。
    
    單利收益率是不考慮資金的時(shí)間價(jià)值而計(jì)算出來(lái)的收益率，認(rèn)為錢(qián)的價(jià)值是一樣的，不管你在什么時(shí)間收到，而復(fù)利的收益率認(rèn)為資金是有時(shí)間價(jià)值的，會(huì)認(rèn)為今天收到的100元，比10年后收到的100元的價(jià)值(現(xiàn)值)高，因?yàn)榻裉焓盏搅?00元，還可以用來(lái)再投資并獲取收益。
    這樣你就可以看出，假設(shè)你買(mǎi)了一個(gè)債券，10年內(nèi)每年收到100元收益，單利的收益率會(huì)認(rèn)為所有的100元都是一樣的，而復(fù)利的收益率會(huì)認(rèn)為，只有今天的100元是100元，其他的100元的價(jià)值(現(xiàn)值)比100元低。所以單利的收益率會(huì)偏高，因?yàn)樗c復(fù)利的方法相比，高估了以后各年收到的100元。
    
    在中間沒(méi)有其他現(xiàn)金流(比如只是到期一次還本付息，中間不會(huì)付息)，且購(gòu)買(mǎi)時(shí)的本金是100的情況下，象老練舉的例子一樣，以100的價(jià)格買(mǎi)一個(gè)憑證式國(guó)債，單利收益率和票面利率是一樣的，票面利率和復(fù)利收益率的轉(zhuǎn)換關(guān)系也比較容易看到。但如果中間有其他的現(xiàn)金流(比如一年一付息)，而且買(mǎi)價(jià)不是100的時(shí)候，兩個(gè)收益率之間的關(guān)系不是這么簡(jiǎn)單的轉(zhuǎn)換關(guān)系。
• 藍(lán)同學(xué)
  看跌期權(quán)持有期收益率怎么計(jì)算
  • N老師
    期權(quán)在持有期，期收益率只有估值，沒(méi)有確認(rèn)的收益。就如買(mǎi)入股票后價(jià)格上漲，你只有浮動(dòng)盈利，只有當(dāng)將股票賣(mài)出，浮動(dòng)盈利才真正轉(zhuǎn)化為實(shí)際收益。
    客戶(hù)買(mǎi)入期權(quán)，持有期的估值就是如果在估值日賣(mài)出相同結(jié)構(gòu)期權(quán)能獲得的期權(quán)費(fèi)，總的估值收益是賣(mài)出期權(quán)能獲得的期權(quán)費(fèi)減去前期支付的期權(quán)費(fèi)。
    客戶(hù)賣(mài)出期權(quán)，持有期的估值就是如果在估值日買(mǎi)入相同結(jié)構(gòu)期權(quán)需要支付的期權(quán)費(fèi)，總的估值收益是之前收取的期權(quán)費(fèi)減去當(dāng)前買(mǎi)入期權(quán)需要支付的期權(quán)費(fèi)。