根據(jù)金融考研，收益率越大，債券久期越怎樣？

其他回答

• S同學(xué)
  為什么到期收益率越低債券的久期越長？
  • 金老師
    久期是個風(fēng)險(xiǎn)概念，而不是期限概念。
    正常情況下應(yīng)該久期大收益高，但是也存在收益率曲線倒掛的情況，就是短久期的收益比長久期的收益高。
• S同學(xué)
  債券收益率、久期不變，票面利率越大，凸性越大。 是么？為什么？
  • 張老師
    盡管該結(jié)論得到普遍應(yīng)用，但經(jīng)過計(jì)算，必須說這個結(jié)論是錯的。
    首先對于n期零息債來說，無論票面利率是多少，它的久期都是n 在債券收益率r 不變的情況下，它的凸性也不變，即凸性等于n(n+1)/(1+r)^2。也就是說，對零息債而言，只要期限確定（久期不變），它的凸性也不變。
    對于附息債券，這個結(jié)論的前提是錯的，因?yàn)楦较木闷诖笮∈芷泵胬?、市場利率（收益率）和期限的影響，只要票面利率變化，久期也變，在市場利率和期限一定的情況下，票面利率與久期負(fù)相關(guān)，票面利率越大，久期越小。不存在票面利率變大而久期不變的附息債。
• E同學(xué)
  為什么債券的息票率越高，久期越短
  • S老師
    樓主啊，要是你把久期公式的其它部分不變，只是把息票率提高，久期當(dāng)然變大了，但是，你想想，要是除了息票率其它都相同的債券，他們的市價(jià)會一樣嗎？算久期的時候分母上是債券市價(jià)，息票率高，市價(jià)也高，分母變大了，久期到底變大還是變小就不能確定，就要靠數(shù)學(xué)上的推導(dǎo)，那么，書上的結(jié)論就是經(jīng)過數(shù)學(xué)推導(dǎo)的結(jié)論，久期變短
    
    統(tǒng)一公債就是永久債券，永不返還本金，那你就要把久期計(jì)算公式帶進(jìn)去，求一個無窮級數(shù)的和，算出來就是1+1/r
    
    直接債券就是零息票債券，到期之前沒有利息支付，你也把公式帶進(jìn)去，只有最后一期支付本金，算出來就是債券的到期時間