選項AD如何理解？選項B的財務杠桿效應為何會增加？

其他回答

• 胖同學
  問：如何理解財務杠桿效應是一把‘雙刃劍'
  • N老師
    企業(yè)負債經(jīng)營，不論利潤多少，債務利息是不變的。于是利潤增大時，每一元利潤所負擔的利息就會相對地減少，從而給投資者收益帶來更大幅度的提高。這種債務對投資者收益的影響稱作財務杠桿。即財務杠桿是指由于固定性財務費用的存在，使企業(yè)息稅前利潤（ebit）的微量變化所引起的每股收益（eps）大幅度變動的現(xiàn)象。也就是，銀行借款規(guī)模和利率水平一旦確定，其負擔的利息水平也就固定不變。因此，企業(yè)盈利水平越高，扣除債權人拿走某一固定利息之后，投資者（股東）得到的回報也就愈多。相反，企業(yè)盈利水平越低，債權人照樣拿走某一固定的利息，剩余給股東的回報也就愈少。當盈利水平低于利率水平的情況下，投資者不但得不到回報，甚至可能倒貼。由于利息是固定的，因此，舉債具有財務杠桿效應。而財務杠桿效應是一把“雙刃劍”，既可以給企業(yè)帶來正面、積極的影響，也可以帶來負面、消極的影響。如大宇集團為什么會倒下？在其轟然坍塌的背后，存在的問題固然是多方面的，但不可否認有財務杠桿的消極作用在作怪。
• J同學
  老師選項D ,為什么經(jīng)營杠桿系數(shù)為1，就不存在經(jīng)營杠桿效應?
  • 田老師
    您好：經(jīng)營杠桿定義計算公式為DOL=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷量變動率 推導式：經(jīng)營杠桿系數(shù)=（銷售收入-變動成本）/（銷售收入-變動成本-固定成本） 如果經(jīng)營杠桿系數(shù)為1，那么說明企業(yè)沒有固定成本，就起不到杠桿的作用了。 息稅前利潤變動率較產(chǎn)銷量變動率會變化，就是由于固定成本引起的，如果沒有固定成本，那么他們同步變化。不存在經(jīng)營杠桿效用。
• 意同學
  老師，如何理解選項b？
  • 鄧老師
    內(nèi)含報酬率是使項目現(xiàn)金流量等于0的報酬率，所以就是真實反映項目投資的報酬率的了
  • 意同學
    不是很明白，它不是反映的現(xiàn)金流量為0時投資報酬率是多少嗎？怎么還反映的是真實投資報酬率了呀老師，
  • 鄧老師
    是的，這樣剛好說明了這個剛好達到這個報酬率現(xiàn)金流量為0，所以他就是真實報酬率了